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锂价倒挂是暂时现象
日期:2019.09.17 资讯来源:高工锂电网 浏览人次:3462
    最近一段时间,钴、镍价格都在上涨,前者上涨超20%,后者期货价格近期创出历史新高,唯独锂不涨反跌。

   按照目前的碳酸锂价格,业内一些公司已出现价格倒挂现象。不过天齐锂业(002466)射洪基地总经理刘卫东表示,这一现象仅是短期现象,市场不会长期处于亏损状态。长远来看,他对市场的需求表示乐观,优胜劣汰将促使头部企业的市场份额更集中。

   据了解,从锂相关上市公司的基金持股可以发现,尽管上市公司披露的半年报业绩不佳,但部分基金却加大了仓位。

   倒逼市场提升质量水平

   “钴奶奶”涨涨涨,“镍爷爷”涨涨涨,锂却是跌跌跌。

   根据生意社的价格指数,8月1日以来,钴价迎来一波飞涨,涨幅接近30%。截至9月10日,钴报价29.1万元/吨。经历持续一年的下跌,钴价终于迎来了反弹。

   镍则更为疯狂,沪镍期货主力合约1911在9月3日创出了14.9万元/吨的历史新高。

   相比而言,锂则缺少存在感。

   根据业内大宗商品价格指数,电池级碳酸锂的价格自6月起开启一波跌势,三个月时间下跌近20%。9月11日,又有厂商下调了电池级碳酸锂的价格,目前已向6万元/吨逼近。

   钴、镍价格上涨的原因还是突发消息面的波动,前者是因为嘉能可减产,后者是印尼禁矿传闻的发酵。总体而言,供给端的扰动改变了上述有色金属的市场预期。

   相反,锂在供给端的信息就“平平无奇”,市场预期没有发生改变。

   “我个人判断,这个价格基本上是触底了。”刘卫东表示。

    在刘卫东看来,如果按照目前的碳酸锂价格,部分企业将面临收入和成本的倒挂。

    实际上,可以通过上市公司披露的财报测算成本。目前,国内以从澳大利亚进口的锂精矿为主,便宜的,价格也在5000多元/吨。每一吨碳酸锂需要八吨锂精矿作为原料,仅上游矿加工成本就高达4万多元/吨。

    对于那些高成本购买锂精矿加工碳酸锂的企业来说,这项成本只会比4万多元/吨高。如果加上其他人工成本等,大致可以发现,碳酸锂成本线不会比6万元/吨的售价相差太远。

   “亏损状态不会在市场长期存在。”刘卫东表示,短期来看,锂价下跌会让亏损企业退出市场,但因为新能源产业下游的需求旺盛,这也为之后的价格企稳提供了支撑。

    长远来看,成本压力、产品质量不足的企业将被淘汰,有产业链优势、生产质量更高的头部企业将扩大市场份额,“这也会提升市场整体的质量水平”。

   基金逆势加仓

   “总体来讲,盈利将保持在合理空间运行,对未来行情表示乐观。”刘卫东说,尽管锂价会趋于平稳,但也很难回到18万/吨的疯狂时代,“那时候是超额利润,不会长期维持的”。

   实际上,目前国际巨头或产业链的下游企业仍未放弃对锂矿的寻找,碳酸锂产能仍在释放。

   2019年5月9日,力拓表示计划于未来四年内开发塞尔维亚的贾达尔(Jadar)锂项目,预计2020年底前完成可行性研究。贾达尔锂项目位于塞尔维亚西部洛兹尼卡镇附近,2004年发现含有高品位硼和锂的矿石,是世界最大的锂矿之一。

   9月4日,宁德时代(300750)发布公告称,为保障公司上游锂矿资源供应,公司拟通过认购增发股份的方式对澳大利亚矿企Pilbara Minerals Limited(以下简称Pilbara)进行战略投资。

   Pilbara于2007年在澳大利亚证券交易所(ASX)上市,总股本为18.52亿股。公司主要从事锂矿和钽矿的勘探和开发业务,主要矿山项目为位于澳大利亚的锂辉石项目。Pilbara在2018年年报中表示,通过开发其100%持股的锂辉石项目,公司将在2020年成为全球最大的锂原料生产商之一。

   天齐锂业全资子公司盛合锂业拥有四川雅江县措拉锂辉石矿采矿权,该矿区查明矿石量1971.4万吨,折合碳酸锂当量63万吨。不过盛合锂业尚在停产中。天齐锂业遂宁安居区年产2万吨碳酸锂工厂项目在建,依然需要上游原矿供应。

   此外,尽管A股锂矿头部企业的中报不尽如人意,但基金却在加仓。

    今年一季度末,天齐锂业的基金持股家数仅有35家,持股数量合计3872.24万股,占总股本比例不到5%。而到了半年报,天齐锂业的基金持股家数达到了199家,持股数量合计6415.31万股,占总股本比例达到5.62%。

   赣锋锂业(002460)的情况也类似。今年一季度末,赣锋锂业的基金持股家数达到16家,持股数量合计2693.88万股,占总股本比例为2.05%。然而到了半年报,赣锋锂业的基金持股家数达到169家,持股数量合计4548.65万股,占总股本比例为3.46%。

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