财经要闻 | 专家视点 | 钢铁市场 | 矿权转让 | 最新法规 | 选矿设备 | 港口报价 | 宝贝矿产 | 上市公司 | 地质公园
产业资讯 | 国企动态 | 能源市场 | 项目合作 | 跨国投资 | 勘探设备 | 国际展会 | 企业会员 | 人才市场 | 珠宝鉴赏
国际矿业 | 市场预测 | 有色市场 | 矿权拍卖 | 使馆信息 | 破碎设备 | 矿区巷议 | 地勘简讯 | 资源开发 | 矿业院校

网站首页 矿业新闻 市场动态 矿权交易 矿石交易 金属供求 政策法规 国际合作 展会信息 上合组织 矿业设备 地勘动态
0
全球矿产资源网——您当前所在位置: 网站首页 >> 行业动态 >> 经济要闻
  经济要闻
全球正从全面通缩转向局部通胀阶段
网络来源 日期:2016.12.05 资讯来源:网络来源 浏览人次:5803

“这是一个最好的时代,这也是一个最坏的时代”,因为,这个时代,正在发生深层转变,宏观乱纪元预示着世界新开始,而每一个新开始,既是机遇,又是挑战,知之者昌,不知者亡。以特朗普胜选美国总统为起点,全球市场迅速发生一系列史诗级异动:国债收益率大幅上升,美股疾速冲高,美元指数飙升,日元、欧元和新兴市场货币一片萧瑟,金价下跌,铜价跃升。然后,11月末,这类异动又多了一个新的内容,受OPEC意外减产的影响,油价骤然跃升逾10%,市场一片哗然。我们在此前全球经济2016-2017回顾与展望系列报告中,就以“乱纪元、新开始”作为主线深入分析了这一系列异动发生的内在逻辑和客观必然。因此,油价之变,意料之外,情理之中。油价之变最大的寓意在于,它确定了我们对世界新开始的一层判断:全球正从全面通缩阶段转向局部通胀阶段。这种转变,将给政策和投资的战略思维产生深远影响。

油价之变。变化的重要性,并不取决于变化自身的影响,而取决于变化背后的内涵。OPEC本次减产120万桶/日,对全球原油供需基本面的冲击实际上较为有限,它的标志性意义在于:第一,本次减产意味着长期博弈格局的真正变盘。过去八年,中东局势变化莫测,原油市场利益博弈极为复杂,共识和协同均难以产生,而这次共同行动标志着原油市场的“卖方同盟”再度整固。第二,本次减产完全出乎市场意料。此前各方面信息均没有传递出共同行动的信号,且油价已远离最低值区间,因此,OPEC此时达成共识时点既微妙、又意外。第三,本次减产标志着一个更大的卡特尔组织的形成。非OPEC国家也减产60万桶/日,俄罗斯更是15年来首次加入限产大军,这标志着原油供给垄断联盟的强化,并预示着俄罗斯的能源战略也在美国大选后发生重要转变。第四,本次减产强化了地缘政治从全球化向区域化、联盟化转变的趋势。在美国开启战略收缩的背景下,全球地缘政治力量正倾向于增强对区域利益和行业利益的控制。

通胀拐点。油价之变将将发生,本次减产只是开始,未来格局演化还将逐步推进。我们认为,油价之变最大的趋势意义在于,它进一步确认了全球物价大势的转变,即从全面通缩阶段转向局部通胀阶段。我们认为,推动这种转变的根本力量,并不是全球经济复苏带来的需求提振,而是四种非需求性要素:一是全球产出缺口消失从货币侧加大通胀压力。货币政策可以产生增长效应和通胀效应,而产出缺口决定了两种效应的结构,在全球产出缺口持续缩小甚至消失的背景下,全球宽松货币带来愈来愈大的通胀效应。二是能源价格上升从成本侧加大通胀压力。油价之变将引致全球能源市场的重新定价,并进一步引发全球产业链的滞后价格调整,通胀中枢将有所上升。三是财政赤字从政策侧加大通胀压力。全球正从低利率时代缓步迈向高赤字时代,赤字政策永远会带来赤字货币发行的隐患。四是市场混乱从预期侧加大通胀压力。在一系列异动之下,市场的通胀预期不断上升,并倾向于渐次自我实现。从成因可知,这种通胀既是局部通胀,也是衰退式通胀,将给全球经济复苏带来更大困难和挑战。

应时而变。风物长宜放眼量,油价之变不仅是个短期异动,更蕴含着通胀拐点形成的长期信息。我们认为,针对新的趋势信息,投资也需应时而变:一方面,需重视政策由此可能发生的变化。虽然我们判断全球流动性拐点短期内尚未到来,但从长期来看,通胀拐点的形成必然会抑制宽松货币的深度。从历史看,通胀拐点和政策紧缩之间往往可能会存在较长时滞,而局部通胀的属性也会使得全球政策分化进一步加剧,这将导致全球政策博弈更趋复杂,内生性冲突将使得政策协同更加困难,这将为2017年地缘政治冲突加剧、民粹主义继续抬头、乱纪元延续进一步奠定基础。另一方面,需要重视通胀拐点对大类资产配置共识的影响。通胀形成伴随着债券吸引力的相对下降,而非需求性通胀对股票市场的提振作用也是有限的。基于此,我们看好资产配置从债券到股票的结构轮转,但对股市上行的高度保持谨慎乐观。

免责声明:本文仅代表作者本人观点,与全球矿产资源网无关。 文章内容仅供参考,不构成投资建议。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。
相关信息  
· 全球经济与宏观政策呈现四大新趋势 · 2023年全球通胀将何去何从
· 全球工商届加强法治合作激发企业创新活力 · 首届数贸会签约有望破千亿元
· 全球贸易复苏之路崎岖不平 · 多举措应对全球大宗商品市场波动
· 人工智能加速走进百姓生活 · 疫情防控:守土有责守土尽责
· 全球乳业首个元宇宙数字孪生工厂上线 · 全球资管巨头加速布局中国市场
 
查看我的发布
焦点话题 更多>>
 · 创立道教为何能在川西成功 3.28 
 · 全国13个亿吨级产煤市原 3.27 
 · 供应大量过剩花旗转为看 3.26 
 · 中国酒都与酒文化 3.25 
 · 中国镍矿进口量环比增长 3.22 
 · 铝行者:精准供需阳光采购! 3.21 
 · 中国第一超万亿品牌花落谁家 3.20 
 · 锂电池产业与环保领域深 3.19 
 · 第42次入疆的特殊使命 3.18 
 · 摩根大通:金价有望触及25 3.15 
经济要闻 更多>>
 · 稳外资举措密集推进打造“ 3.28 
 · 今年全国投资用地供应有力 3.28 
 · 第四届消博会将于4月举办 3.28 
 · 抢抓春招“黄金期”多地协 3.28 
 · 前两月全国规模以上工业 3.28 
 · 中国海洋经济复苏强劲 3.27 
 · 太空育种鲜花大规模上市啦! 3.27 
 · 工信部:截至2月末我国5G 3.27 
 · 青岛啤酒交出营收净利新 3.27 
 · “伊利方舟”让快乐教育飞 3.27 
最新矿业政策法规 更多>>
 · 中华人民共和国资源税法 8.29 
 · 矿业权出让收益征收管理 7.10 
 · 国务院关于印发矿产资源 4.21 
 · 国土部规范稀土矿钨矿探 8.19 
 · 国家物联网发展及稀土产 7.15 
 · 非煤矿山企业安全生产十 7.1 
 · 《国土资源部门户网站管理 5.5 
 · 进一步规范矿产资源补偿 8.2 
 · 湖南省商业性矿产勘查实 5.27 
 · 关于印发《矿产资源节约与 4.17 
会展预告 更多>>
 · 2020第九届上海国际氧化锆粉体/陶瓷  
 · 2018第七届中国国际矿山机械及矿用  
 · 2018第20届工博会暨上海国际碳材料  
 · 2018’中国国际石墨烯创新大会(GRAPC  
 · 2018中国(上海)国际硅业展览会  
 · 欢迎参加2018第14届中国郑州工业装  
 · 第二届国际碳材料大会暨产业展览会  
 · 第五届中国(北京)国际矿业展览会  
 · 第二届国际碳材料大会暨产业展览会  
 · 2018第七届上海国际非金属矿工业展览会  
客户服务:[www.worldmr.net]      电话:010-67187986 010-67193911 手机:15810143861 (信息发布会员登陆请打手机)
人才招聘 | 微信平台 | 广告服务 | 联系我们 | 关于我们
邮箱 67193698@163.com 版权所有:全球矿产资源网 京ICP备08010093号-1 360网站安全检测平台