2018年上半年，受国际油价持续走高和人民币贬值等外部因素影响，多家航空公司利润遭受挤压，6家A股航企仅中国国航(601111,股吧)和春秋航空实现了净利润增长，不过从营收和运输周转量上来看，都呈现出上升趋势。减少外部因素对于业绩的影响，已经成为航空公司急需解决以及市场关注的问题。

 

航油增长、人民币贬值，航企净利润缩水

 

今年上半年的财报中，所有航司均提及了航油价格增长和人民币兑美元贬值造成的影响。其中，中国国航、南方航空(600029,股吧)和东方航空(600115,股吧)的航油成本支出增幅都在25%以上，分别为29%、25.83%、25.64%。海航控股也在财报中称，上半年，海航控股航油成本占比营业成本31.3%，去年同期这一数据为28%，航油价格每增加5%，其他因素不变，则海航控股将增加营业成本4.62亿元人民币。同时上半年人民币贬值也是造成收益直接减少的重要原因，汇兑由盈转亏，下降不少，南方航空同比减少9.81亿元，中国国航同比减少18.51亿元。

 

根据中国民航局统计，中国民航2018年上半年完成运输总周转量584.0亿吨公里、旅客运输量2.97亿人次，同比分别增长13.0%、12.4%。虽然只有中国国航和春秋航空实现营收、利润双增，不过在运输总周转量上均有增长，南方航空国内航线、港澳台航线收费客公里同比增长都在10%以上，东方航空旅客运输周转量同比增长10.97%，专注支线航空的华夏航空客运收入增长32.38%。但在客座率上，中国国航下降0.54%，春秋航空下降2.5%，吉祥航空(603885,股吧)下降1.31%，东航和南航有小幅上涨。

 

加强成本控制，春秋国航实现了营收净利双增长

 

国际航空运输协会报告指出，2018年中国国内客运市场稳定增长，预计下半年仍会保持增长速度。但与此同时，国际航油价格提升和人民币兑美元贬值的影响也将会持续。虽然今年航空公司的利润普遍遭受挤压，但春秋航空和国航实现了营收和净利润的双增长。中国国航和春秋航空均在年报中表示了成本控制的管理，进行生产过程组织和资源管控。

 

如何减少燃油成本上涨对于航空公司业绩的负面影响，再度成为航空公司急需解决以及市场关注的问题。对此，南方航空曾在回复投资者提问时称，南航已经制定了航油套期保值计划和人民币汇率套期保值计划，将根据市场情况，择机开展航油套期保值和汇率套期保值。东方航空、中国国航、春秋航空、昆明航空等公司发布公告，自今年6月5日起，征收国内航线燃油附加费10元。业内人士指出，航司可以通过提高机票价格来弥补油价上涨带来的成本上升压力，而不应该增加收费项，未来附加费将逐渐淡化。此外，一些外航也在采取手段减少航油开支，比如美国航空、夏威夷航空停飞了较难盈利航线。

 

趋势

 

北京大兴新机场竞争加剧

 

9月14日，北京新机场名称确定为“北京大兴国际机场”，预计明年9月30日前投入运营。今年上半年，随着新机场启用在即，关于北京新老机场的博弈也暗流涌动。按照规划，东航和南航将作为新机场的基地航司，并按照各承担40%旅客量的规模规划发展。

 

在上半年的财报中，南方航空表示正进驻北京新机场，组建雄安航空，围绕新机场打造北京核心枢纽，东航则表示公司北京新机场基地项目已获得国家发改委核准批复，北京新机场建设和运营筹备各项工作有序推进。此外，2018年5月，国航旗下原公务机航空北京航申请转为民航公司。对于雄安航空和北京航转型，业内解读为南航和国航分别在为进入另一个机场做准备，即北京航进入新机场，雄安航进入首都机场。

 

但是对于中小航司来说，北京大兴国际机场的增量市场仍然比较有限。在今年最新发布的中国民航国内航线航班评审规则修订稿中，“封闭”多年的北京、上海、广州“金三角”航线将向更多航企放开，北上广新开支线航线的规定放宽，北京大兴国际机场启用迎来更多的航权和时刻，但是新机场东航和南航具有碾轧优势，获得航权和时刻具有先天优势，目前，春秋航空也已经确定进入北京大兴国际机场，但获得多少增量还有一定的压力。