山东铝行业上游原材料铝土矿的资源较少，拥有铝土矿储量仅159万吨，在全国铝土矿储量占比约为0.2%。但由于中国总体铝土矿资源较缺乏，只占全球铝土矿储量的3.3%，需大量进口铝土矿原材料。尽管山东铝土矿的资源并不占优势，但山东地处东部沿海，拥有青岛、烟台、威海、东营、日照等港口，在海外铝土矿的进口具备较强的区位优势。
 
   在电解铝和铝材方面，山东电价不具有明显优势，但山东是我国工业大省，自身铝的消费量较大，且能辐射我国铝主要市场华东，山东铝产业具有良好的市场基础。此外，山东铝行业集中度高，主要由魏桥集团、信发集团、南山铝业先进企业主导，从氧化铝、自备电厂、电解铝到铝材的产业配套较完善，相当程度抵消了电价相对劣势。
 
   凭借区位、工业基础以及产业链优势，山东成为中国铝产销大省，氧化铝、电解铝产量全国第 一，铝材料产量全国第二。分产品看，2018年山东氧化铝产量2447万吨，占全国氧化铝产量的34%；电解铝产量915万吨，占全国电解铝产量的25%；铝材产量852万吨，和排名第 一的河南相差无几，占全国铝材产量的19%。
 
   山东省铝行业集中度高，尤其是电解铝产品，主要集中在中国宏桥(1378.HK)、信发集团和南山铝业(600219.SH)三家公司。
 
   中国宏桥：公司是魏桥集团电解铝业务板块的运营主体，主要从事液态铝合金、铝合金锭、铝合金铸轧产品及铝母线的生产和销售。公司是中国的电解铝生产企业，尽管受电解铝调控影响，电解铝产能减少至646万吨，但仍位居行业第 一。公司产业链布局完整，实现了“上下游一体化”、“铝电网一体化”布局。公司氧化铝产能1400万吨，自给有余；自备电厂装机容量14420兆瓦，满足公司电解铝电力需求；此外，公司还拥有79万吨铝深加工产能。凭借产业链以及区位优势，公司铝业务盈利水平也高于行业水平。
 
   信发集团：信发集团成立于1972年，是一家集发电、供热、氧化铝、电解铝及铝深加工等产业于一体的现代化大型企业集团。现有所属及控股企业72家，总资产2100亿元，在全国民营企业排名第18位，山东省民营企业排名第2位。2018年，信发集团实现销售收入1919亿元，完成利税215亿元。在中国铝工业百强评选中，信发集团连续两年荣获第 一名。信发集团现有电解铝产能超300万吨，位居行业前列；氧化铝产能约1500万吨，仅次于中国铝业，是我国第二大氧化铝生产企业。
 
   南山铝业：公司形成从热电-氧化铝-电解铝-熔铸-(铝型材/热轧-冷轧-箔轧/锻压)的完整的铝产业链生产线。公司主要产品包括上游产品电力、氧化铝、铝合金锭，下游产品铝板带箔、挤压型材、压延材、锻造件及大型机械深加工结构件。目前公司拥有氧化铝产能140万吨，在建印尼氧化铝产能100万吨；电解铝产能约82万吨。在下游公司挤压铝型材、延压铝材和高精度铝箔产能分别约为32万吨、80万吨和7万吨，铝深加工优势突出。