11月19日晚，紫金矿业公告完成A股公开增发。公司此次增发23.46亿股，募集资金80亿元，而申购总额达93亿元，超募集资金总额约16%，配售比例为83.74%。据统计，这是近年来A股公开发行为数不多的大手笔之一。

   在当前面临挑战的股票和矿业市场环境下，紫金矿业这一原本市场认为较为困难的股本发行，成为幸运的发行之一，交易亦成为市场标杆。继2008年以0.1元/股面值创新回归A股后，紫金矿业在资本市场再次成为焦点。

   顶级机构踊跃参与

  业董事长陈景河申购4092万元，公司员工信任公司、支持增发，以自有资金踊跃申购超过6亿元。

   同时，顶级机构踊跃参与这次发行。共有27家机构投资者参与了紫金矿业这次增发网下申购，类型覆盖公募基金、私募基金、保险公司、信托公司、券商自营、政府基金和同行。

   在公募基金方面，共有10家公募基金参与网下申购，申购金额共计33.5亿元。这十家公募基金的管理规模均在前二十名之列，包括兴全基金、工银瑞信、博时基金、中欧基金、银华基金、汇添富、招商基金、建信基金、易方达、嘉实基金等。在这十家基金中，申购金额前三位的是兴全基金、工银瑞信和博时基金，分别申购了7.58亿元、6.60亿元和4.43亿元。三家共占所有基金网下申购总额约55%。

   在私募基金方面，高毅资产、凯丰投资、中阅资本参与了申购。其中，知名私募高毅资产网下申购金额为7.33亿元，居私募之首。紫金矿业2019年三季度报显示，高毅资产共有两个组合在公司前十大股东之列，两个组合合计持股3.09亿股。

   在政府基金方面，公司第四大股东中非基金网下申购8.5亿元，继2017年其以10亿元认购公司定向增发股票并一直持有后，再次增持。

   此外，泰康资产、天安人寿、中国人寿养老、平安资管均有参与。

   值得一提的是，山东黄金和中金黄金分别申购5亿元和1亿元。

   在市场面临多方面挑战的大环境下，紫金矿业的成功发行来之不易。这表明资本市场、同行高度认可紫金的长期投资价值和发展前景。公司三年规划公告显示，2022年公司矿产金、矿产铜、矿产锌的产量区间为49吨至54吨、67万吨至74万吨、38万吨至42万吨。公司于2015年逆周期收购的刚果(金)卡莫阿铜矿资源量超过4200万吨，为全球规模最大、品位最高的未开发世界级铜矿之一。

   在紫金矿业这次增发核心募投项目蒂莫克(Timok)铜金矿带上，已探明+控制资源量铜约105万吨、品位3.7%，金约68吨、品位2.4克/吨，顶部存在超高品位矿体，铜品位高达12.3%。

   以上两个重点项目将于2021年中期建成投产，为紫金矿业的发展奠定坚实基础。

   志在必成

   紫金矿业选择2014年以来市场未有的公开发行方式，是基于对自身的信心，基于对长期合作的券商安信证券对自己的了解和信心。

   自2018年以来，A股持续低迷，定价模式及限售等规定使定向增发难以实施，80亿元募集资金规模对于上市公司来说是很大的挑战。与定向增发相比，公开发行的优势是不限投资者家数、没有限售期、承销商余额包销。这加大了发行成功的概率。但公开发行最大的挑战是发行价格没有折扣。

   2019年初，紫金矿业对加拿大上市公司Nevsun的全面要约收购获得成功。公司董事会配合收购Nevsun的进展，审议并公告了A股公开发行方案。市场担忧这次大规模发行的可行性、对公司近期盈利的摊薄，加之市场误读发行方案，公司股价大幅下跌。但开弓没有回头箭，公司坚定地大踏步前行。

   前期，紫金矿业进行了周密的部署，获得了大股东闽西兴杭、中非基金、陈景河及广大员工的认购。承销商安信证券愿意主动投资公司、余额包销。公司摸底了重点持仓机构的认购意愿，陈景河认真接待了机构投研团队的现场调研。自今年6月以来，基于金价反弹，公司对这次发行充满了信心。

   获得证监会批文后，紫金矿业选择了市场相对平稳的发行窗口。不同于仅需锁定十家投资机构的定向增发，也不同于国外成熟资本市场隔夜闪电配售，A股公开增发推介需要时间，市场的不确定性会影响投资者决策，因此必须速战速决。

   11月4日，陈景河怀着“志在必成，势在必得”的坚定信念，带领高层进行了为期七天，覆盖北、上、广、深的大规模路演，累计进行41场“一对一”，三场“一对多”，八场午餐会/晚餐会，共会见120多家机构，与广大投资者、机构进行了深度沟通，向市场充分展示了公司的战略规划和广阔前景。在展示公司实力的同时，陈景河的企业家情怀亦深深打动了机构投资者。

   11月12日晚，紫金矿业董事会审议通过具体发行方案，发行价格为3.41元/股，不超过前20日(含当日)A股股票交易均价，比当天收盘价3.44元/股仅低0.87%。公司同时公告董事会换届及未来三年规划，包括战略举措和实施重点。陈景河将继续领航紫金矿业的消息披露之后，给市场以信心。公司股价在申购前两天的交易中，没有跌破3.41元/股的发行价，规避了公开发行过程中股价倒挂的最大风险，并锁定了大批订单。

   可以说，这是紫金矿业股权再融资的一次突围。

   发行路演期间，适逢证监会发布《关于修改<上市公司非公开发行股票实施细则>的决定》(征求意见稿)，大幅松绑定向增发。在国家统计局公布的10月经济数据中，CPI同比上涨3.8%，高于预期。香港恒指11日下跌2.62%;上证综指11日下跌1.83%。12日，黄金价格跌至1457美元/盎司，为8个月以来最低。同期，两个大型股本发行——中国邮储银行285亿元年内A股最大规模IPO和浙商银行126亿元IPO在进行中。

   以上种种均未动摇投资机构参与决心，15日，簿记与12日定价时订单相差无几。

   发行亮点

   这次发行有以下亮点：一是为A股近年来最大规模公开发行;二是引入了顶级投资机构;三是券商独家承销，且未余额包销;四是发行价格与启动之前收盘价基本没有差价;五是发行迅速，获得证监会批文后18天完成发行;六是发行抢在了定向增发松绑实施前。

   最擅长二级市场融资的里昂证券曾经为中国铝业两次成功承销H股隔夜闪电配售，两次配售均为截至当时H股最大规模配售。里昂证券创始人、董事长加利·古尔在总结以上交易时说：“股票发行是世界上最具挑战的事情。卖出股票是一回事，卖给谁更重要。”

   这次成功发行是紫金矿业继2017年成功实施定向增发后落实公司“国际化、资产证券化、项目大型化”战略的又一重大举措，将进一步增强公司核心竞争力，助力公司朝着“高技术效益型特大国际矿业集团”的目标迈进。