今日早盘有色金属市场全线重挫，沪铜、沪锡开盘跌停，沪镍、沪锌跌幅逾4%，沪铝跌近3.6%，沪铅跌近2.6%，隔夜，美股又遭遇熔断，美元也升至历史高位，恐慌情绪继续攀升，国内商品周四盘初继续大面积下挫。有色板块成为“重灾区”。锡方面，基本面来看，锡矿供应依旧处于较紧状态，3月精炼锡产量或将同比有所下降。但受疫情影响部分锡市出口国处于封国状态，锡市部分下游企业出口订单或将继续呈现较去年同期减少的状态，需求量减少对锡价构成一定抑制。因此从基本面来看锡市处于供需双弱状态。且因国内外疫情时间方面存在延续性，预计短期锡市偏弱格局难以迅速改善。

铜方面，昨日同样跌停，底部难现。目前欧洲、美国疫情仍处于高峰期，且有持续向多国蔓延的趋势，英国的“群体免疫”策略的后果目前仍难以估计，短期看全球疫情好转趋势不大，警惕铜价继续下跌的风险。目前沪铜主力继续跳空下跌，日内沪铜跌幅超6%，技术面已难寻支撑点。 黑色系方面，焦炭跌近2.2%，热卷跌近2%，不锈钢跌近1.8%，铁矿跌近1.3%，螺纹跌近1.1%，焦煤跌近0.4%，热卷方面，据SMM数据统计显示，热轧各品种钢材出口量占总钢材出口量的13.93%，依照2019年全年6456万吨钢材出口量推算，月平均出口量538万吨，其中，热轧各品种钢材出口量为74.94万吨。悲观估计，后期疫情发展严重，政策面提振毫无作用，则每月约有74.94万吨钢材转为国内销售，占SMM统计的2019年热轧样本钢厂月平均产量的8.38%左右。

总体而言，若热轧出口全部转为内贸，届时将加剧国内钢材市场的供应压力，对基本面本就偏差的热轧钢材造成进一步压制，届时现货价格也将面临较大风险。 上期原油跌近5.6%，各国政府加紧实施封锁措施以应对疫情，这场全球大流行导致全球燃料需求崩溃。另外，沙特增产决心坚定，在沙特本月决定大幅增加供应后，油市已大跌，在此之前，沙特和俄罗斯未能就在预期需求下降的情况下减产一事达成共识。沙特能源部周三表示，已指示国家石油公司沙特阿美在未来几个月继续以创纪录的1230万桶/日的速度供应原油。知名金融博客零对冲表示，随着俄罗斯和沙特的石油供应僵局持续及全球需求的下滑，各国陆续因疫情实施“封城”，油价跌至2002年来的最低水平。与API的数据相反，EIA原油库存证实了分析师的预期，即连续第8周录得增加，美油在数据公布后延续跌势；如果此前的石油价格战可以作为参考，那么油价的暴跌可能还会持续一段时间。

贵金属方面，沪金主力跌逾1%，盘中最低至335元/克；沪银主力大跌逾3%，盘中最低至2939元/千克，续创上市以来新低。因美国出台的额外刺激措施未能缓和市场恐慌情绪，美股再度暴跌，投资者则急于抛售贵金属套现；而美元走强和油价暴跌引起的通缩预期升温亦削弱了贵金属的吸引力。

美元方面，当前全球市场避险情绪弥漫，VIX恐慌指数已超过2008年金融危机高点。避险情绪和流动性短缺促美元走强，截止3月19日早盘，美元已冲破100大关，并且持续攀升，尽管美联储本月两次紧急降息至近零水准，但美元兑其他货币近几日仍大涨。过去七个交易日，美元指数上涨了逾6%。随着投资者出脱几乎所有资产变现，所有市场全面崩跌，推高了美元汇率和美元在海外的借贷成本。 截止9时30分，金属及原油市场合约情况： 截止9时30分，港交所新增美元计价小型金属合约情况：

SMM简评：

铜：昨日铜价出现巨大跌幅，主因市场忧虑流动性风险带来的恐慌情绪。由于全球资产缩水，美股昨日再度触发熔断，英国富时100指数跌4.7%，德国DAX指数跌4.2%，市场对现金的强烈需求引发踩踏，昨日美元指数破100关口创近3年新高，在目前恐慌情绪下基本面已失去对铜价支撑。且目前海外疫情仍处发展期，预计今日铜价继续受空头情绪主导。

现货方面，从昨日下午沪期铜开盘即遭遇全面抛压，铜价短时间便被封于跌停板，市场几无人报价，今日预期盘面价格下跌仍有空间，市场驻足观望情绪升温，预计现货市场保持有价无市状态，报价在大跌行情下有望小幅回升。预计今日伦铜4600-4700美元/吨，沪铜37500-38100元/吨。现货贴水100-贴水80元/吨。 铝：周三沪铝主连2005合约早间开于12625元/吨。日盘前半段，盘面在12650元/吨附近窄幅震荡。午后开盘，全球金融及商品市场剧烈震荡，沪铝盘面快速下刺，最低摸至12235元/吨，终收报12300元/吨，日内大跌440元/吨，跌幅3.45%。日k线收一大阴线，上方5日均线阻力位明显。预计沪铝日内将受宏观因素扰动，偏弱震荡于12100-12600元/吨，华东现货对当月在贴60-贴40元/吨。

铅：隔夜，伦铅开于1629美元/吨，亚洲时段，盘初伦铅震荡上行，午后时段，有色品种集体跳水下行，伦铅跟随下行，低位一度探至1570美元/吨，后欧洲时段，伦铅大幅反弹并强势翻红，高位探至1680美元/吨，日内波动率较高，最终报于1655.5美元/吨，涨幅1.81%。伦铅报收长下影线，暂现止跌企稳迹象，但近期宏观环境恶化，技术及基本面多数失效，短期关注海外疫情进展。

锌：隔夜伦锌录得一长下影线阴线，上方承压5/10日均线，下方支撑布林道下轨。隔夜lme库存减少725吨至73275吨，降幅0.98%。昨日由于海外宏观悲观情绪继续释放，有色板块跌幅较大，预计疫情出现拐点前，伦锌将偏弱运行，短期关注社库走向及矿山减停产情况是否能带来支撑，预计价格在1830-1880美元/吨区间内运行。预计沪锌2005合约价格在14800-15300元/吨区间内运行，料0#国产双燕锌对4月合约升水20-30元/吨。

镍：伦镍今日暂报于中阴柱，连续3日收阴呈阶梯下行趋势，K柱穿破boll线下轨，整体落于5日均线下方震荡下行。伦镍不断下行，屡次探低新低位，创2019年1月份以来低位，全球市场悲观情绪蔓延，美股近期内多次触及熔断，今日关注伦镍能否企稳反弹，关注前期低位11500美元/吨一线压力情况。

锡：预计伦锡短期下方支撑位于整数关口13000美元/吨附近。现货市场，预计今日主流成交价或为121000-125000元/吨。