专项债发行扩容 PPP提速信号渐强

近期，从明确增加地方政府专项债券规模、确定再提前下达一批新增专项债额度，到政府与社会资本合作（PPP）绩效管理操作指引出台，重磅文件接连发布，打出资金“组合拳”加码助力稳投资。

财政部4月2日发布数据显示，3月地方债券发行3875亿元，其中新增债券3194亿元，再融资债券681亿元。截至3月底，2020年发行地方债券16105亿元，其中新增债券15424亿元，完成中央提前下达额度18480亿元的83.5%，包括专项债券10829亿元，完成中央提前下达额度12900亿元的83.9%。分地区看，北京、天津、辽宁等13个地区完成全部提前下达额度债券发行任务。

3月31日召开的国务院常务会议明确，要在前期已下达一部分今年专项债限额的基础上，抓紧按程序再提前下达一定规模的地方政府专项债。3月27日召开的政治局会议明确，“增加地方政府专项债券规模”，“加快地方政府专项债发行和使用，加紧做好重点项目前期准备和建设工作。”

作为今年积极财政政策的发力点之一，专项债提速扩容将对稳投资起到促进作用。尤其是，地方专项债投向基建比例明显增加，将对基建投资形成更强提振。财政部经济建设司一级巡视员宋秋玲此前表示，截至3月20日，各地发行的新增专项债10233亿元，全部用于铁路、轨道交通等交通设施建设，及生态环保、农林水利、市政和产业园区等领域的重大基础设施项目。同时，各地用于符合条件的重大项目的资本金的债券规模达到1200亿元，这1200亿元可以带动相当大的社会资本，扩大有效投资。

财政部相关负责人4月2日表示，下一步，财政部将全力保障地方债券平稳顺利发行，促进积极的财政政策更加积极有为，努力实现全年经济社会发展目标任务。

与此同时，作为补充投资项目资金来源的另一种模式，PPP提速信号也渐渐增强，近期重磅文件接连发布。

财政部日前印发PPP绩效管理操作指引，被业内视作PPP市场建立长效创新机制的里程碑。一个多月时间内，财政部层面已接连发布有关PPP的文件，涉及项目储备、综合信息平台、污水处理领域合同示范文本等。此前，财政部PPP中心还发文要求加快PPP项目入库进度，切实发挥PPP补短板稳投资作用，发挥积极财政政策在逆周期调节中作用。

地方版扶持政策也在密集推进。广西日前印发加快推进PPP促进经济平稳发展十条措施，从强化组织领导、加强政策支持、财政扶持等方面，大力推广PPP模式。日前，深圳市发布的2020年政府投资项目计划提出，推进PPP模式，打破行政垄断和市场壁垒，鼓励和引导社会资本积极参与城市补短板基础设施建设。

记者从业内获悉，还有多地也正在酝酿相关扶持文件，进行PPP项目的筹划和前期准备。业内指出，PPP提速信号渐强，预计将在助力稳投资中迎来新的发展机遇。

大岳咨询董事长金永祥指出，近期财政部发布的多份PPP相关文件共同特点是服务于PPP的能力建设，旨在全面提高PPP的文件质量、绩效付费管理能力和政府监管水平，为PPP的长期健康发展提供后台支持。这传递出一个强烈信号，即PPP在经历2014年至2017四年高速发展和2018年至2019两年调整之后，进入了新的发展阶段，正成为一项成熟的经济政策。

他表示，当前，基建稳投资的作用越来越凸显，PPP作为政府提高投融资效率的工具将发挥重要作用。预计财政部出台政策后，各方将会积极参与，2020年的PPP将迎来新的发展机遇，在“六稳”中发挥关键作用。

中国财政科学研究院PPP研究所卓识对《经济参考报》记者表示，绩效管理文件的出台说明PPP项目的宏观治理正趋向成熟，广西文件出台印证地方政府把PPP已作为常规项目操作的备选模式之一，也是PPP模式经历调整、巩固阶段之后的再提高。在他看来，还需要在制度上解决投资与融资、融资与落地、落地与退出的共同难题，用以确保PPP行稳致远，在促进经济平稳发展上起到更加积极的作用。

业内指出，专项债、PPP的提速，将为不断扩容的投资规模提供有力的资金支持，为“稳投资”注入动力。而带动市场化资金参与补短板稳投资的项目，还有其他可选模式进一步拓宽渠道。例如，地方设立专项融资资金支持重点项目建设等。

中国银行国际金融研究所研究员范若滢对《经济参考报》记者表示，基建项目融资问题一直是制约基建投资增速的重要环节，应进一步拓宽渠道。除了扩大专项债额度之外，还应更大程度上发挥政策性金融作用。灵活安排融资模式，提高民间资本和外资长期资本参与基建项目的热情。鼓励商业金融机构通过债权、股权、资产支持计划等多种方式，解决投资项目资金压力较大问题。

而对于新基建而言，中国财政科学研究院院长刘尚希认为，新基建需要新的建设模式。新基建的投资建设既需要广义的政府与市场两只手的协调协同，也需要具体的承载模式，如政府和社会资本的合作。在他看来，可以用开发性政社合作这种全新的模式来助推“新基建”。与传统基于单个项目的PPP模式不同，开发性政社合作是基于片区整体的综合开发运营，社会资本方提供一体化的综合开发服务：包括以产业开发为核心的基础设施、公共服务设施和城市运营等，社会资本承担主要的投资、建设、运营管理责任，投资回报与经济增长、财政收入增长挂钩，形成一体化的开发性新机制。