近阶段，期市“铜老大”连创新高表现强劲，重拾有色金属“领头羊”风采。截至10日下午收盘，沪铜主力合约报在46830元/吨，不仅在八个交易日内累计涨幅达到6.58%，而且还创出今年春节后新高。10日夜盘时段，沪铜价格继续高位运行，主力合约最高至47600元/吨，收报47440元/吨。

6月上旬铜价强势表现背后有哪些推动力？记者采访了多位业内人士，得出以下三条结论：一是欧美正加大力度刺激经济恢复，全球流动性宽松预期，为此前反弹相对温和的铜价以补涨机会；二是以南美为代表的铜资源主产区疫情大暴发，供应扰动因素为多头提供利好炒作题材；三是是全球铜库存整体处于低位，国内精矿和废铜供应偏紧促使铜比价走高吸引进口流入。

据智利1号工会主席Patricio Tapia称，必和必拓旗下的Escondida铜矿山已经有94人感染新冠肺炎病毒，使得矿山劳动力更加紧张，尽管已经有43人痊愈。4月份，Escondida铜矿出现首例确诊病例，该矿山雇员总计约2600人。目前，该铜矿山的工人数仅为平常的60%。据智利铜业委员会Cochilco报道，Escondida矿山4月铜产量同比增加11%至10.26万吨。2019年，Escondida矿山总计产铜115.7万吨，为全球产量第一的铜矿山。 必和必拓持有Escondida铜矿57.5%的权益，目前对此暂未评论。

“近期国际铜价明显呈上行加速态势，方向和节奏基本与美股同步。铜价与美股同步上行的内在支撑因素，一是欧美经济后疫情时期的重启恢复强于优于预期，二是宽松货币带来的流动性大量释放。”迈科期货有色首席分析师邓宏表示，近期宏观和库存数据变化符合欧美经济重启后需求回升、供需改善致交易所库存降低的逻辑，

建信期货有色分析师张平则表示，目前全球经济刺激政策不断加码，流动性宽松预期为铜价带来多头环境，此外全球最大铜矿山Escondida矿已有94人感染新冠肺炎病毒，使得铜矿山供应端扰动预期增加，叠加美元指数大跌支撑铜价。

数据显示，截至6月上旬，全球三大铜期货对应的LME、SHFE和COMEX铜库存分别低至24万吨、14万吨和7万吨左右，而中国保税区铜库存也仅仅只有18万吨，使得全球可观测统计的电解铜累计库存仅仅只有63万吨。有业内人士向期货日报记者表示，全球可观测铜库存不足，考虑到目前统计的总量中还有部分被长期锁定难以进入流通环节，预计全球可流通铜库存偏低将放大供应扰动的忧虑。

天风期货有色研究员陈思捷表示，6月上旬智利北部发生了6级以上地震，尽管几大矿山均表示地震并没有对其矿场造成实质影响，但国内铜精矿的紧缺仍是不争的事实。目前可交易的铜矿船期多在8月之后，国内铜冶炼厂多保持观望情绪，等待秘鲁等国情况好转，市场上的铜精矿货源仍然较少。

“近期沪铜期货日线录得四连阳，主要因供应端题材支撑，特别是海外铜矿端干扰率增加，矿供应紧张以及TC下行预计还将持续，让本已处于亏损边缘的铜冶炼厂压力更大，加上国内外库存持续下降。” 张平表示，尽管供应端利好较强，但下游市场转弱可能拖累铜价，目前铜市出现“期强现弱”特征，暗示国内现货前景并不乐观。

有业内人士向记者表示，随着此前铜沪伦比价走高刺激进口窗口打开，大量海外铜现货涌入国内，增加了本地市场供应压力。上海现货铜报价从升水近200元/吨快速下跌至贴水40元/吨，暗示短期供应压力加大，下游在进入6月铜市传统消费淡季后接货意愿减弱。

“近期全球疫情焦点从欧美发达国家转向南美南亚等欠发达地区，焦点转移带来矿业供应扰动题材炒作升温，因铁矿及铜锌白银等金属资源有相当高比例来自南美地区。” 国信期货有色研究员顾冯达对记者表示，供应扰动利好铜价反弹，但随着全球大国博弈加剧带动全球政治经济风险加大，且6月有色行业将出现供需季节性转淡，预计以铜为代表的有色金属高位双向波动将加大，建议产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险，跨期可考虑正套持有为主。

邓宏表示，短线铜价连续急涨之下，精废价差、铜杆加工费等快速转弱，国内下游接受度差，预计铜价以振荡偏强格局为主，暂时不推荐做空。张平同样认为，当前高价铜已经让下游采买吃力，因此预计铜价进一步上行空间有限，建议谨慎追高，前期多单及时止盈。

陈思捷表示，下游消费虽然可能边际下滑，但绝对量仍将维持高位。库存短期仍将维持低位，对铜价形成一定支撑。后市重点关注海外疫情发展、各国政府后续政策及国内库存变化情况。