据报道，在19世纪的加州淘金热中，Mark Twain说，最可靠的致富方法就是做“镐和铲的生意”。

如果说2020年的黄金热也有类似的东西，那就是交易所交易基金(ETF)业务。

实物黄金和白银支持的ETF今年累积了逾500亿美元的金条。如今，ETF持有的黄金比除美联储以外的所有央行都多。

这为ETF带来了意外之财，也为所有参与服务这些庞大闪亮金属业务的人带来了福音。其中包括向投资者提供资金的金融公司，再到负责在伦敦街头地下储存价值数千亿美元金银的银行和证券公司。

全球最大的黄金ETF、SPDR gold Shares或GLD的营销代理State Street Global Advisors的首席黄金策略师George Milling Stanley表示：“目前，这是一个非常好的行业。毫无疑问，目前ETF需求正在推动黄金上涨。”

ETF通常按其资产价值的百分比收取费用。随着现货金本月飙升至每盎司2075美元上方的纪录高位，投资者增持黄金仓位，企业获利也得益于双重提振。

根据彭博新闻(Bloomberg News)的计算，按当前价格和持有量计算，排名前10位的黄金ETF每年的总费用约为6.1亿美元;而排名前五位的白银ETF的总费用约为1.1亿美元。今年前8个月，投资者通过交易所交易基金(ETF)买入的白银数量超过了全球第十大矿业公司去年的总和。

按目前的持股比例和价格计算，GLD每年将收取约3亿美元的费用。这对道富银行(State Street)和世界黄金协会(World Gold Council)来说都是好消息，因为这两家机构都能从这些费用中分得一杯羹。世界黄金协会是矿业支持的组织，帮助创建了这只ETF。

这也让代表ETF在地下金库中持有黄金和白银的少数几家大银行受益，其中主要是摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)和汇丰控股(HSBC Holdings)。金库的加固门足有一英尺厚。对他们来说，这是一项利基业务，但随着持股价值的飙升，它已成为一个可靠的赚钱渠道。

GLD的黄金存放在伦敦汇丰银行的金库中。最后一次披露金库费用是在2015年，对持有的450万盎司黄金来说，金库费用为每年10个基点，即0.1%，之后是6个基点。汇丰拒绝置评。

据Coalition Development Ltd.研究主管Amrit Shahani说，在银行每年从贵金属获得的11亿至12亿美元收入中，金库通常占约10%。但他表示，今年这一数字“将几乎翻倍”。

需求的激增给整个体系带来了压力。GLD的季度报告显示，从4月份开始，它持有的一些黄金不在汇丰的金库，而是在英格兰银行(Bank of England)，后者的金条储备仅次于美联储。

据知情人士说，在冠状病毒大流行期间，由于社会疏离，黄金的走势放缓，英国央行无法以足够快的速度将黄金运往汇丰自己的伦敦金库，以满足该交易所交易基金的需求。

ETF创纪录的白银购买速度还引发了其他一些令人头疼的问题。它比黄金体积更大，价值更低，在金库中占据了大量空间。

最大的白银ETF iShares silver Trust(简称SLV)的托管人是摩根大通。在很长一段时间里，该基金的招股说明书中都有一段说明，解释说如果其持有的黄金超过5亿盎司，它将寻求另一个托管人。但今年7月，随着SLV持有的资产飙升至上述水平之上，这一条款悄悄被撤销。

摩根大通已经在伦敦与其他保险库提供商达成了几笔交易，目前正代表这只ETF在Malca-Amit存储白银。根据Malca-Amit的每日bar list，该ETF在希思罗机场附近拥有一个保险库，Brink 's Co.拥有两个保险库。

iShares的母公司贝莱德(BlackRock Inc.)的发言人拒绝置评。

不过，银行家和物流供应商表示，在上一轮黄金牛市期间进行了扩张之后，伦敦仍有库存空间。据道富环球顾问公司(State Street Global Advisors)的米尔-斯坦利(miller - stanley)说，这包括汇丰银行(HSBC)的金库。

 他表示:“GLD是汇丰金库的一角。”尽管这只黄金ETF出现了大幅增长。“金库是巨大的，这是毫无疑问的。金库里还有地方。”