作为港股黄金板块三巨头之一的招金矿业，近期迎来了一波强势的回升，最近7个交易日公司共计有12.48亿港元资金参与其中，日均成交额达到1.78亿港元，远超之前日均4000万港元左右的量能，资本活跃度大幅提升。

    与此同时，公司于2020年1月13日收盘后发布公告称，上海豫园、复星产投于2020年1月13日与公司分别签署招金矿业股份有限公司管理层激励协议书，主要是为了激励公司管理层高效推动公司内资股转化为H股上市全流通股，以及公司市值管理等相关工作。

    根据该协议内容，以公司的内资股转化为H股上市全流通的实现、市值管理及减持收益作为前提条件，上海豫园及复星产投将分别对公司管理层有条件地给予现金激励。首先是H股全流通特别奖励金，公式为A=B*0.5%*C，其中A=H股全流通特别奖励金金额，B=H股全流通完成且豫园股份及复星产投分别H股全流通股上市流通交易当日本公司股份收盘股价，C=豫园股份、复星产投H股全流通股股份数，合计上限可达到2000万元人民币的奖励。此外，豫园股份、复星产投以其减持豫园股份、复星产投H股全流通股取得收益为基础，还会给予受激励方税后收益一定比例的收益分享奖励金。

    就目前而言，管理层不仅有着充足的动力提升公司业绩来提振股价，公司本身就有着不少的利好。此前公司中期业绩就出现了产量下滑带来的成本问题拖累了利润表现，但是悲观情绪已经被市场消化，且公司储量提升叠加环保影响边际减弱，还将带来利润空间的改善。金矿业务2019年上半年贡献了5.49亿元的分部利润，占据总体分部利润的近97%，是公司利润的主要来源，但是因为由于报告期间的黄金产量下降，公司克金成本达到了160.17元/克，相比去年同期上涨了近9.4%，因此分部利润较去年同期的6.43亿元下滑了14.7%，导致整体分部利润从去年同期的6.71亿元下滑15.79%至5.65亿元，目前为止业绩波动带来的负面情绪已经被市场完全消化。而且公司储量方面表现还是很不错的，数据显示公司上半年完成地质探矿投资4577万元，新增金金属量11.01吨，储量升级金金属量11.85吨；新增铜金属量752吨，储量升级铜金属量4,856吨，顺利完成了上半年计划指标。之后随着环保因素对公司产量影响的边际减弱，公司金矿业务成本有望得到改善。

    并且，目前黄金仍是确定性非常强的投资领域。根据美国劳工部数据显示，2019年12月季调后非农就业人口新增14.5万人，跌至2019年5月以来新低水平，不及市场预期。虽然12月薪资折年同比增长2.9%，失业率仍维持在3.5%的50年低位，但制造业连续多月疲弱尚未触底，美联储降息概率在上升，中期黄金仍是有色板块中最确定的投资机会。

    综上所述，无论就管理层动力、黄金机遇还是业绩改善预期来看，招金矿业后续表现都值得期待。