随着原料价格波动，不同原料库存周期成本差异明显。为了便于客户了解不同库存周期的成本变化，兰格钢铁研究中心对即期购买原料、两周原料库存、四周原料库存的成本指数进行对比，如图1所示。因原料价格波动幅度变大，使得11月份即期原料成本、两周及四周原料库存测算成本差异性明显分化。
从月度均值表现来看，据兰格钢铁研究中心监测数据显示，11月份即期原料成本指数为131.3，较10月份下降3.8%；两周库存原料成本指数为132.4，较上月下降2.8%；四周原料库存成本指数为136.5，较上月上升1.1%。同期，兰格钢铁综合钢材价格指数均值下移，月均值为4126元/吨，较上月下降2.9%。
11月份钢企吨钢毛利有明显收缩
11月份由于钢价月度均值的下行，钢材品种毛利呈现下降特征，月均盈利较上月明显收缩。以三级螺纹钢为例，以即期原料成本测算11月份亏损空间较上月扩大30元/吨；而以两周原料库存周期测算亏损空间较上月扩大51元/吨，以四周原料库存周期测算11月份毛利空间较上月减少161元/吨，由盈大幅转亏。可见11月份，无论库存周期长短，随着钢材均价的回落，测算毛利均有不同程度的收缩；其中即期原料库存的企业，由于成本均值下行明显，盈利空间收缩的程度也最小。
以四周原料库存测算各品种的毛利表现来看，随着钢价的震荡反弹，11月份钢企吨钢毛利逐步修复。兰格钢铁研究中心监测数据显示，11月底，除高线仍有盈利外，其他六大品种均表现为亏损状况，其中，中厚板毛利仍延续亏损扩大趋势，而其他各品种毛利与上月底相比，毛利改善幅度55-136元/吨。但从月度整体来看，监测的七大品种月均毛利均处于收缩状态，收窄幅度在75-194元/吨之间；其中，中厚板的月均毛利缩减幅度最大，为194元/吨；高线的月均毛利缩减幅度最小，为75元/吨；其他品种月均毛利缩减幅度在94-161元/吨之间。
11月份矿焦均价下行 钢铁生产成本有所下移
11月份以来，海外铁矿石市场供应和发运量相对平稳，港口库存持续回升，但在钢价震荡反弹带动下铁矿石市场呈现震荡上涨行情，但全月均价仍延续下移。据兰格钢铁网监测数据显示，截至11月底，唐山地区66%品位干基铁精粉价格为915元/吨，较上月底上涨30元/吨，涨幅为3.4%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为760元/吨，较上月末上涨120元/吨，涨幅为18.8%。从均值来看，11月份，唐山地区66%品位干基铁精粉均价为876元/吨，较上月下跌58元/吨，跌幅为6.2%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场均价为711元/吨，较上月下跌9元/吨，跌幅为1.3%。
焦炭方面，11月份以来，因钢企盈利能力薄弱，钢焦持续博弈，焦炭价格经历三轮提降，随着月底钢价的反弹，以及焦企亏损加剧，焦炭价格第一轮提涨落地。据兰格钢铁网监测数据显示，截至11月底，唐山地区二级冶金焦价格为2450元/吨，较10月底下跌200元/吨。从均值来看，11月份唐山地区二级冶金焦均价为2423元/吨，较10月份下跌227元/吨，跌幅为8.6%。
在进口铁矿石均价、焦炭均价下行带动下，月度平均成本下移。兰格钢铁研究中心成本监测数据显示，使用11月份购买的原燃料生产测算的兰格生铁成本指数为132.1，较上月同期下降3.2%；普碳方坯不含税平均成本较上月同期减少96元/吨，降幅为3.0%。但由于铁矿石及焦炭价格反弹，下半月钢坯成本水平逐步上移，对市场支撑也有所增强，11月底普碳方坯成本较上月末上涨53元/吨。
12月份钢企吨钢盈利将有一定改善
从国内环境来看，稳经济一揽子政策和接续措施加快落地见效，政策性开发性金融工具、设备更新改造专项再贷款和财政贴息、扩大制造业中长期贷款投放等一系列举措集中显效，疫情防控的进一步优化，会对经济带来直接的刺激作用，工业增长动力、投资信心将继续增强。
从供给端来看，随着天气转冷，有效施工的时间逐渐减少，终端需求的释放力度也将减缓，钢厂面临着成本端和需求端的双重挤压，钢厂库存居高不下，钢企利润再次收缩，从而使得钢厂的产能释放受限。据兰格钢铁研究中心估算，11月份全国粗钢日产将维持在250万吨左右的水平。12月份由于上年的翘尾，以及年底保稳，粗钢日产环比将有明显回升，但同比增幅有限。
从需求端来看，随着冬季取暖季的到来，全国重污染天气增多，为应对重污染天气带来的不利影响，多省市纷纷启动重污染天气预警，项目施工进度也将受到明显的影响，钢材季节性需求减弱的趋势将有所显现，钢市需求将呈现“地产钢需依然拖累、基建钢需释放渐弱、制造业钢需有限释放”的态势。
综合来看，国内钢材市场依然面临全球经济收缩压力持续加大的冲击，而国内季节性需求减弱也会明显制约，但稳增长政策落地夯实的强预期、钢价的相对低位运行、“冬储”操作有望逐步打开，同时原料成本支撑逐步走强。兰格&腾景钢铁大数据AI辅助决策系统预测，在强预期与弱现实的博弈下，2022年12月份国内钢材市场将呈现震荡小幅反弹趋势。
从成本端来看，进口铁矿石均价、焦炭均价下行带动下，月度平均成本下移。兰格钢铁研究中心预计12月份钢企盈利将有所改善。