工业硅期货主力周三尾盘上涨，主力合约涨幅1.49%，收盘价报11585元/吨。近期，光伏头部企业有减产预期，但对期货影响有限，整体供应缩减但现货市场弱势。有机硅DMC价格偏强震荡，库存压力小。多晶硅价格稳定，供给过剩未扭转。铝合金价格持稳，优质资源紧张。
多晶硅将在明日的广期所挂牌上市，挂牌价38600元/吨，市场预期迎来首日开门红。具体内文分析：
价格走势：目前多晶硅价格处于弱势震荡趋势，但近期有持稳反弹的迹象。N型硅料和P型多晶硅价格均有所回升，但整体仍处于较低水平。
成本构成：多晶硅成本主要包括工业硅、电力、人工和其他成本。电力成本占比较高，工业硅价格也会影响多晶硅成本。改良西门子法和硅烷硫化法的成本有所不同。
生产端变化：11月我国多晶硅产量环比下降，开工率也下降。四川地区进入枯水季，电力成本上升，企业减产速度加快。整体开工率较去年处于低位，库存高位。
消费端变化：多晶硅消费量逐步缩减，硅片产量和开工率也降低。但硅片价格已企稳，库存有下降趋势，预计未来半年行业库存下降到低位后，硅片价格将上涨，对多晶硅的需求量亦有所提振。
总结：多晶硅供大于求仍待缓解，扩产后消化产能需要较长时间。成本端工艺改进使成本逐步下移，但利润未见改善。需求端下游硅片开工率和产量保持低位，价格小幅反弹。多晶硅价格预计于2024第四季度至2025年第一季度枯水季期间小幅反弹，但整体仍处于底部震荡。
期货市场建议：投机者可在40000-49000元/吨区间内操作，生产商可选择在49000元/吨以上进行无风险套保。
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