SHMET7月26日讯：

铜

昨日伦铜开盘于7311美元/吨，最高至7374.5美元/吨，收盘于7482美元/吨；较上交易日上涨92.5美元/吨，涨幅1.25%。目前主导铜价波动的主要逻辑仍在于货币政策指引。美国6月CPI同录得9.1%，同期就业人数高于预期值，故市场对于美联储本月继续加息75基点预期基本达成一致，虽然加息100基点概率较此前大幅下降，但鹰派前景预期依旧未变。此次，市场或更关注于利率会议后美联储主席鲍威尔发出的前瞻指引，在高通胀及强加息可能损及经济增长矛盾背景下，市场保持谨慎观望态度静待月底美联储新闻发布会。目前，前期宏观消息已被市场定价，铜价亦进入整理区，料美联储会议前后相关官员对于政策表态都将加大铜价波动，需关注短期波动性风险。基本面方面，上周铜精矿现货TC较前周下跌1美元，同期国内各地硫酸价格继续下滑。虽然如此冶炼厂利润依旧相对可观，预计7月国内电解铜产量有望维持高位。下游方面，铜板带箔企业开工率相对较乐观，铜价止跌反弹之后，下游部分企业采购积极性较此前有所回暖，上周内外贸市场成交活跃度均较前一周明显上升，同时国内电解铜社会库存继续缓慢降库。但值得注意的是月底前铜价后期涨跌方向依旧不太明朗，故消费虽有改善，但整体需求提升依旧不明显。进口方面，随着比价回升，进口窗口时有打开，加上人民币汇率走低利于进口，故以及短期进口量或维持相对高位，需关注进口对后期库存影响。现货市场方面，因市场平水铜货源较为有限，昨日上海市场现货升水高企，因铜价震荡，后期走势不明朗，下游企业采购较为谨慎，基本按需为主，料今日现货升水维持坚挺状态，但上升空间或相对有限。

铝

昨日铝价继续震荡运行。伦铝最高上探2467.5美元/吨，收盘于2408美元/吨；沪铝主力合约最高上探17875元/吨，收盘于17800元/吨。宏观面，欧洲央行周四决定将3个利率上调50基点，此次加息力度超出早先预期，加剧了人们对经济衰退风险的担忧。海外方面，俄罗斯对欧洲天然气供应问题仍存，需关注后续欧洲冶炼厂是否再度受能源问题影响出现减停产。国内市场正处于淡季，虽然新能源汽车增长势头强劲，但地产板块消费依旧形成拖累，导致短期铝市场消费难有起色。国内铝厂复产计划有序进行，产量持续增加，供应端压力仍存，短期铝价或继续震荡。库存方面，上周铝锭社库库存延续去库，但在需求弱势情况下，预计后期去库节奏会再度放缓。

铅

昨日LME三个月期铅震荡整理，最终收报2011美元/吨，涨1美元/吨，涨幅0.05%。沪期铅主力2209合约继续高位整理，最新收报15220元/吨，较上一交易日结算价涨10元/吨，涨幅0.07%。夜间成交13852手，持仓57963手，增加1060手。库存方面，LME最新铅锭库存39050吨，减少125吨，注册仓单34550吨，减少500吨。现货升水方面，伦敦市场现货对三个月期铅升水略有扩大，最新报10.5美元/吨。国内社会库存继续下降，交割锌锭进入蓄企，现货市场目前散单流通量依然较为有限，铅价反弹至万五关口上方，下游散单采购维持谨慎，市场交投氛围较为清淡。预计日内现货价格较昨日持平。

锌

昨日LME三个月期锌亚洲交易时段震荡走弱，最低价2960.5美元/吨，但夜间尾盘震荡反弹，最终收2992.5美元/吨，涨0.5美元/吨，涨幅0.02%。沪期锌主力2208合约开盘后短暂拉涨至22915元/吨，但并未能站稳回吐涨幅后继续走低，最新收报22665元/吨，较上一交易日结算价跌125元/吨，跌幅0.55%。夜间成交42825手，持仓67694手，减少5254手。库存方面，LME最新锌锭库存72525吨，增加50吨。现货升水方面，伦敦市场现货对三个月期锌升水略有收窄，最新报73.75美元/吨。昨日上海市场主流交易时段，持货商多对网均价上浮5至10元/吨成交，对盘面成交较少，升水继续维持在250元/吨左右，部分品牌锌锭升水报盘较高。下游当前消费表现较差，或较难支撑升水再次大幅走高，预计日内上海市场现货对2008合约升水在210至280元/吨之间。

锡

美元汇率回落，以及头号金属消费国中国出台政策支持房地产行业为市场带来支撑，而美联储加息前景给经济增长和需求前景蒙上阴影，因此隔夜工业金属市场涨跌互现。上周欧洲央行加息50基点，这也是11年来首次加息。本周三美联储可能加息75基点，以遏制位于40多年来最高的通胀。央行快速加息可能导致美国乃至全球经济陷入衰退，从而削弱金属需求。另外，尽管中国工业活动正在改善，但是疫情持续复发给需求复苏带来不确定性。隔夜伦锡最后未能延续升势震荡收跌，收报每吨24605美元，盘中跌幅为1.4%。国内方面，夜盘沪期锡盘中宽幅震荡，最后震荡收跌，未能继续上行。盘面最后收报每吨190510元，下跌1360元或0.71%。宏观市场多空交织，市场部分风险情况依旧持续，美元走低虽带来支撑，但是经济衰退依旧可能削弱金属需求，短期行情或继续震荡；而国内消费依然滞后，市场信心依旧偏弱，价格走势仍难有效突破。

镍

由于美元回落加之中国需求前景改善，提振隔夜部分基本金属走势上行，但是美联储加息前景亦给经济增长和需求前景蒙上阴影。LME三个月期镍延续涨势再度收阳，盘中涨幅为0.1%，收报每吨22135美元。目前大多数金属可能接近见底，虽然需求前景已经恶化，但是中国方面并不全是坏消息。周一美元兑一篮子主要货币汇率走低，这也是连续第三日下跌，因为投资者权衡美联加息可能导致美国经济濒临衰退的影响。美元疲软意味着美元报价的基本金属对其他货币持有者的吸引力增加，从而提振需求和价格。国内期市，夜盘沪镍高位震荡，继续小幅攀升。最终升幅为0.81%，收报每吨172780元，上涨1380元。近期镍价反弹行情持续，短期内投资者风险偏好有所提升带来支撑；但是市场风险仍未完全排除，且加之国内现货表现未能跟进，因此市场人士仍多维持谨慎的观点。