行情回顾

今日钢市小幅上涨为主。截止收盘，螺纹钢主力合约收4184，较上一个交易日涨22个点；热卷主力合约收4264，较上一个交易日涨21个点；焦煤主力合约收1925，较上一个交易日涨41个点；焦炭主力合约收2859.5，较上一个交易日涨48个点；铁矿石主力合约收894，较上一个交易日涨9个点。截止20日16时，成材方面，螺纹钢现货均价为4232元，较上一个交易日涨8元；热卷均价为4259元，较上一个交易日涨2元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为900元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为2700元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3870元，较上一个交易日持平。

市场分析

今日钢市总体保持上涨节奏。尽管周末价格基本保持平稳，在局部如秦皇岛钢坯下跌30元带动部分成材小幅下滑的情况下，今天又回归小幅上涨节奏。分品种看，北上广螺纹基本涨了20元，两湖地区、华东地区表现都不错，西北西安等地也有起色。此外、热轧、冷轧、镀锌、带钢和管材等品种也有不同程度上涨，槽钢、角钢略降。总体上，市场尽管在不同地区成交好坏不一，但整体成交量较上周五有一定提升。

上周五夜盘在原油阶段性下跌、大商所提示铁矿石等品种交易风险引发监管政策出台猜想的情况下出现短暂快速下跌行情，但随后盘面止跌反弹，维持收涨状态。周一开盘继续乘势向上，市场情绪明显转好。

针对这一轮上涨。核心逻辑仍在于成交好转、开工回暖等因素支撑下的需求预期回升。需求回升有季节性因素，也有政策影响，更有市场的强烈预期。主要表现在几个方面：

首先是钢材库存的增速放缓，也就是累库的速度在放慢，对于库存的高点和拐点提前到来的声音充斥在各个市场。同时也要看热卷为代表的板材库存在上海等地出现绝对量的下降，这也是近期卷螺差走扩的主要因素。

其次是钢材成交量在螺纹、线材、热卷、中厚板等多个品种继续回升。螺纹在上周就有市场单日成交量超过去年日均值水平，短期的爆发力被认为是强需求回归的表现。

另外，二手房成交回暖、水泥出货量好转，以及下游开工率继续回升等因素，也成为钢材需求预期回暖的依据。

从需求的角度来看，回暖是经济复苏的表现。但复苏是从去年深受疫情的影响的谷底之中的复苏，而不是在正常水平之上的增长，这一点还需要清醒对待。对于库存，也不是完全乐观，同样要看到局部高企的库存压力，较多市场建材库存，明显高于去年同期。去库的力度，有待需求的强度支撑。

价格预测

从目前来看，现货市场总体是继续升温的，从量价两个方面衡量都有进一步好转，市场期待需求复苏进一步改善“弱现实”的期望很高。进入中旬以来，钢材供给的恢复略慢于需求，并且在低利润或者亏损的情况下，继续增产的空间有限。下一步，就看需求的强度，也就是看库存和市场出货的变化。短期内，震荡偏强为主，如果期货盘面拉出新高，现货向上的力度会大一些。

从盘面看，黑色整体走强。螺纹05增仓1.4万手至196万手，盘中多头相对积极，整个合约保持沉淀资金的净流入状态。日线级别转强，5日均线上穿20日均线，到了4200附近关键点位。如果向上突破4230，也就是周线上向上突破，则仍有上涨空间。不过，日线级别远离20日均线，也要提防回撤洗盘。日线继续关注上方4200附近压力，下方防守4100。