在房企融资利好政策频出的同时，金融资产管理公司（AMC）也在探索多种模式，发力化解出险房企问题。

　　3家全国性AMC——中国信达、中国华融、东方资产，日前相继披露了参与房企风险化解的相关进展。合计来看，3家AMC带动1519亿元房地产项目复工复产。

　　近期，信贷投放、债券融资、股权融资“三箭齐发”，支持房地产融资，大幅提振市场信心。分析人士认为，AMC的积极参与，将成为加快房企风险出清的又一抓手，有助于保障房地产项目交付，支持房地产市场健康发展。

　　AMC支持房企化险进展良好

　　近期发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》（“金融16条”）对AMC参与房地产风险处置工作提出了明确要求：鼓励金融资产管理公司、地方资产管理公司发挥在不良资产处置、风险管理等方面的经验和能力，与地方政府、商业银行、房地产企业等共同协商风险化解模式，推动加快资产处置。

　　“金融16条”推出前，AMC就已开展相关支持行动。从披露情况看，上述3家全国性AMC合计带动1519亿元房地产项目复工复产。

　　具体来看，截至10月末，中国东方已落地房地产风险化解项目29个，投放金额137.47亿元，推动保障1.98万套房产按期交付，协助解决2.32亿元农民工工资和23.92亿元上游材料供应商欠款支付问题，实现74.70亿元房地产企业理财产品兑付，带动935.79亿元房地产项目复工复产。

　　中国华融方面，截至10月末正在推动的房企纾困项目共有16个，预计相关项目将实现上下游供应商10.74亿元工程款、材料款顺利清偿，并保障22548套商品房按期交付，带动256.89亿元项目复工复产。

　　更早之前，中国信达披露了化险进展。截至8月末，中国信达已落地房地产风险化解项目20个，投放金额102.85亿元，保障12335套商品房按期交付，实现186户上下游供应商11.75亿元工程款和材料款欠款顺利清偿，解决1.08亿元农民工工资偿付问题，兑付房企公开市场违约债券2.41亿元，带动326.29亿元项目复工复产。

　　帮助房企恢复“造血”功能

　　位于昆明滇池国家旅游度假区的西南海项目，是“老大难”项目——2014年，该项目在所属公司云南某房企出现现金流问题后停工烂尾。

　　中国东方介绍，其云南省分公司获知后，为该项目设计“破产重整+以物抵债+引入产业投资人”重整方案，在累计投放45亿元重整资金后，项目“烂尾工程”部分复工，为购房者解决了房屋交付问题，这家困难房企逐步恢复正常经营。

　　除了接手出险房企项目债务，AMC正在着手探索房企纾困的其他有效路径，从实操层面为业内提供参考。

　　中国信达介绍，公司通过“传统债权收购+增量资金投入+地产公司代管代建”的集团协同模式，帮助原佳兆业广州南沙“悦伴湾”项目扫清存量债务障碍，提供项目复建资金，并引入品牌代建方操盘运营，帮助项目复工复产。

　　中国华融则与某重点受困房企进行多轮谈判、反复磋商，通过“股权转让+实施重组”“信托隔离+代建盘活”“诉讼保全+以诉促谈”等方式化险，使其93%以上的项目实现风险隔离，项目公司逐步恢复正常经营。

　　上述业务模式的一致逻辑是——对经营稳健、有救助价值的困难房企，AMC灵活运用金融服务工具箱，通过提供一揽子纾困救助方案，帮助其恢复正常“造血”功能。“AMC参与房企纾困，一是看企业是否优质；二是以项目为主导，倾向于市场化的操作逻辑。”一名AMC业内人士表示。

　　政策力挺提振市场信心

　　近期，房企融资利好政策频出，信贷投放、债券融资、股权融资“三箭齐发”，大幅提振市场信心。

　　克而瑞研究中心称，在政策支持下，AMC加速介入房地产行业，成为加快风险出清的又一抓手，对于出险房企来说，释放出积极信号。

　　天风证券分析师韩笑认为，AMC的多种纾困模式，从债务化解、流动性释放、资产盘活等方面助力房地产行业资金形成正向循环，帮助破产企业及投资方达成共赢，在当前时点将有利于防止风险扩散、抑制销售下滑。

　　不过，目前房地产行业风险处置难度仍然较大，这对AMC的处置能力及不良资产消化能力提出挑战。

　　中诚信国际企业评级部总监余璐认为，有效甄别项目质量，以合理的成本介入，并通过债务和产权重组进一步挖掘和提升房地产的市场价值，是AMC通过市场化方式化解风险的最终途径，也是AMC经营和管理水平的重要体现。