“话经济观大势”系列访谈（三）

近日召开的中共中央政治局会议指出，要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备，并提出“要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”。下半年稳健货币政策如何发力？针对重点领域，政策工具箱里还有哪些工具值得期待？《经济参考报》记者就此专访了招联首席研究员董希淼。

董希淼表示，从中国人民银行公布的金融数据看，今年以来市场流动性较为充裕，广义货币（M2）同比增速保持11%以上高位；上半年无论是社会融资和贷款投放，都实现同比多增，其中人民币贷款同比多增超过2万亿元。3月央行全面降准0.25个百分点，6月贷款市场报价利率（LPR）下降10个基点，推动融资成本稳中有降，激发了有效融资需求。

“金融数据回升向好，是宏观经济正在复苏回暖的重要体现，也表明金融对实体经济支持服务力度加大。”董希淼说。

不过，在董希淼看来，金融数据也显示，需求不足仍是当前比较突出的问题。上半年企（事）业单位贷款增加12.81万亿元，占人民币贷款增量的81.44%；而住户贷款增加2.8万亿元，在去年基数较低的情况下仅多增0.62万亿元，“企业强，居民弱”格局未有改变。这与今年以来房地产市场疲弱的情况基本吻合。今年以来，M2与狭义货币（M1）之间的“剪刀差”扩大，也在一定程度上反映出经济活力仍然不足，企业投资意愿有待提振。

董希淼说，下半年，宏观政策应更加积极有为、主动发力。“由于过去三年我国并未实施强刺激政策，我国货币政策调整空间较大，政策工具和政策储备较为丰富，有条件加大逆周期和跨周期调节。”董希淼说，目前，我国金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%，仍有一定降准空间。还应进一步深化利率市场化改革，适度降低各类政策工具利率，发挥LPR形成机制改革作用，引导市场利率继续下行。

董希淼特别指出，目前我国共有结构性货币政策工具17个，在支持小微民营、科技创新、绿色发展方面，结构性工具的使用仍有不小空间。如延长普惠小微企业贷款支持工具期限，增加支农、支小再贷款、再贴现额度，继续助力小微企业、个体工商户纾困解难，创造更多就业岗位，推动降低失业率，提振各类市场主体的信心和预期。用好科技创新再贷款，配合科创金融改革试验区建设，引导金融机构加大对科技创新的支持力度；用足碳减排支持工具，创新可持续发展挂钩贷款，助力“双碳”目标实现，提高政策的针对性和精准性。

房地产是我国支柱产业，房地产市场关联很多上下游行业，其良性循环对经济恢复和发展具有重要意义。董希淼建议，尽快调整优化住房限购、限贷、限售政策，重点从需求侧尽快采取切实措施，更好地满足刚性和改善性住房需求，稳住和提振居民住房消费，促进房地产市场平稳健康发展。如改变“认房又认贷”要求，降低二套房贷首付比例；对已经结清贷款的购房者，申请贷款适用首套房贷标准。二套房贷利率下限可由同期限LPR+60个基点，调整为同期限LPR+10个基点。

当前，存量房贷利率调整备受关注。董希淼建议，在央行指导下，通过市场利率定价自律机制，商定银行存量房贷利率调整的总体原则；各主要银行总行出台具体方案，明确“直接降”“间接降”的条件、标准、流程。具备条件的地方，还可加大支持借款人将商业性房贷转换为公积金贷款。

董希淼强调，要加强政策协调，更好地发挥政策集成效应。综合用好财政政策、货币政策、产业政策、就业政策，让各类政策更加协调，协同发力，使政策效用更加明显，从而增强对稳消费、稳就业、稳外贸等支持力度。特别要运用好积极的财政政策和稳健的货币政策组合，更精准有力地刺激消费和增加投资，充分发挥消费的基础性作用，发挥政府投资引导带动作用。