2025年8月8日，长江综合金属镨均价收报680000元/吨，较上一交易日下跌2500元/吨；氧化镨均价同步下跌2500元/吨至542500元/吨。这一价格波动主要是供需失衡导致。

供应端：海外矿涌入，资源约束缓解

非洲矿复产冲击：尼日利亚大型镨矿完成环保整改，于8月初恢复生产，预计新增镨精矿年产能，2025年Q2中国镨精矿进口量同比增长。

南美盐湖减产：智利SQM公司因环保合规要求及设备检修，8月镨产量减少18%，但阿根廷Livent工厂通过技术升级维持产量，全球供应总量仍呈上升趋势。

需求端：传统领域疲软，新兴赛道不及预期

新能源汽车需求分化：尽管比亚迪“天神之眼”高阶智驾系统8月新增订单，但特斯拉Model Y因欧洲市场饱和，全球镨基磁体采购量环比下滑。

风电领域增长乏力：吉电股份1507.93MW风电项目虽获核准，但直驱永磁电机对镨的需求增量有限，2025年1-7月风电领域镨消费量同比增长仅8%。

消费电子市场饱和：2025年1-7月全球智能手机出货量同比下降，镨基焊料在5G基站、PCBA电路板等领域的应用增长停滞。

政策与成本：出口管制叠加技术替代

出口管制效应显现：商务部对部分中重稀土相关物项实施出口管制，导致海外客户提前备货，短期需求透支。

日本技术突破冲击：Proterial（原日立金属）开发出无需使用重稀土元素（如镝）的钕铁硼磁体技术，应用于精密仪器和电动车电机，减少对镨的需求。

龙头企业动态：订单下滑，技术升级成破局关键

中国稀土集团：2025年Q2镨产品订单量环比下降，为应对需求疲软，公司加速布局镨回收领域，规划在江西建成年处理镨废料产能，预计2026年投产。

北方稀土：通过调整原料配比，降低镨用量，转向使用镨矿直接合金化技术以降低成本，但2025年H1净利润同比下滑。

中科三环：聚焦高纯镨基磁体赛道，2025年Q2高纯镨产品销量占比提升至，但受海外订单流失影响，整体营收增长放缓。

后市展望：短期寻底，中长期需求结构转型是关键

当前镨市呈现“需求疲软-价格下跌-预期恶化”的负向循环。据湖南铋业协会调研，8月以来镨贸易商库存周转天数延长，部分中小型贸易商为回笼资金选择降价出货，形成“越跌越卖”的恶性循环。不过，大型磁材企业仍按需采购，未出现集中补库行为，市场缺乏反弹动能。

短期来看，镨价或继续测试650000元/吨支撑位，但进一步下跌空间有限。

中长期而言，若固态电池对镨基磁体的需求超出预期，可能带动价格回升；若稀土资源整合政策进一步收紧，或出口配额调整，可能改变供需格局。