随着近日42家A股上市银行2025年年报披露完毕，备受市场关注的年末现金分红方案随之出炉。Wind数据显示，除一家城商行未分红外，其余41家银行2025年末现金分红达3459亿元，加上中期分红金额，上市银行2025年全年累计现金分红高达6456.37亿元，较2024年增加135亿元，再创历史新高。银行业延续高回报趋势，不仅表明行业的稳健盈利能力，也有助于提升投资者持有意愿，吸引长期资金配置。

大行分红稳定 中小银行分化

观察2025年上市银行的派息构成，六大国有银行继续发挥着“压舱石”作用，合计现金分红金额达4274.24亿元，占银行业分红总额的66.2%，且分红率均保持在30%以上，成为资本市场中稳定的现金分红来源。其中，工商银行全年现金分红合计1106亿元，这一规模再次领跑所有A股上市公司；建设银行分红金额也达到1016.84亿元，已连续三年分红金额超千亿大关。

国有大行持续高分红背后，是这六家银行强大的资本实力与盈利能力支撑。2025年，六大行合计总资产突破220万亿元，合计归母净利润达1.42万亿元，且核心一级资本充足、不良贷款率维持低位，风险抵御能力强。这使得它们在保障股东高回报的同时，也能持续加大对实体经济、科技贷款、乡村振兴等领域的信贷投放支持，实现回报股东与支持实体经济的良性平衡。

在股份行中，头部银行也保持着较高分红金额和比例。作为总资产规模最大的股份行，招商银行在2025年净利润小幅增长的背景下维持了高额分红，全年现金分红总额约508.43亿元，现金分红比例35.34%，均位居股份行首位。

其他总资产超过10万亿元的股份行，也均保持着30%以上的现金分红水平。其中，兴业银行全年现金分红总额225.6亿元，分红比例31.02%；中信银行现金分红总额212.01亿元，分红比例31.75%；浦发银行现金分红总额139.88亿元，分红比例30.22%。

2025年头部城商行同样呈现较好的现金分红状况。其中，北京银行现金分红总额58.78亿元，分红比例从上一年的30.01%提高至35.46%，在城商行中位居前列；总资产已超过5万亿元的江苏银行，则延续了“中期+年度”两次分红模式，全年现金分红总额达到103.52亿元，分红比例也稳定在30%。

相比这些头部银行，一些中小上市银行因需留存利润补充核心一级资本，以应对信贷扩张需求和潜在信用风险，选择了下调分红比例，甚至暂时不分红。如苏农银行、瑞丰银行、常熟银行等上市农商行的分红比例均在20%左右。

业内人士认为，当前区域性中小银行盈利修复节奏不一，头部银行成为业绩回升主力，但部分机构仍面临压力，因此分红政策呈现分化，这与部分银行的内源性资本补充能力直接相关，盈利能力相对较弱的银行更需要将利润留存。

中期分红渐成趋势

从2025年上市银行的分红节奏来看，已有32家银行实施了中期分红，其中首次实施中期分红的银行包括招商银行、兴业银行、宁波银行、长沙银行、常熟银行、苏农银行、张家港银行和江阴银行等。这一现象表明，A股上市银行的分红频次正逐步提升，且趋势已从国有大行延伸至股份制银行，并进一步向地方城商行、农商行渗透。

自2024年新“国九条”出台推动资本市场一年多次分红、预分红、春节前分红后，六大国有银行均已落实“中期+末期”双分红模式。2025年六大行全年合计派发中期现金分红2046.57亿元，这种分频次、可预期的分红节奏，有利于增强长期投资者的持有体验。

2026年春节前，有接近10家银行完成了2025年中期现金分红派发，合计金额接近700亿元。中期分红从国有大行向中小银行扩展，反映银行业在净息差收窄背景下，通过提高分红频率增强投资者信心、推动估值修复的策略。

今年以来，部分中小银行如江阴银行、瑞丰银行已表示2026年计划启动首次中期分红，以提升股东回报频率。如顺利实施，上市银行在今年实施中期分红的数量还将增加，中期分红也将成为银行业的常态化操作。

一家股份行内部人士告诉记者，上市银行采取高频次、高回报的现金分红方式，不仅有助于稳定股价、提振市场信心，还能吸引养老金、险资、公募基金等资本市场“长钱”持续流入，形成估值修复与股东回报正向循环，有效推动股价向净资产价值回归，扭转长期破净态势。

息差拐点初显 营收改善

上市银行要维持多次分红、高回报的现金分红政策，必须要有持续的高盈利支撑。近年来，由于净息差持续收窄，区域经济波动，商业银行均面临一定经营压力，营收和净利润增速放缓。不过，今年一季度，多家上市银行的经营状况正迎来明显改善。

Wind数据显示，今年一季度42家A股上市银行总计实现营业收入1.56万亿元，同比增长7.6%；实现归母净利润总计0.58万亿，同比增长3%，增速分别较2025年全年上升6.2个百分点和1.6个百分点，这是自2022年以来，上市银行整体业绩表现最好的一个季度。

兴业证券在近日的研报中表示，上市银行的营收显著改善，利润增速保持稳健，主要原因在于息差拐点初显，对收入的拖累显著降低，叠加规模较快增长，驱动营收增速大幅回升。同时，一季度得益于居民风险偏好调整、存款转移趋势延续，上市银行中收增速延续良好增长态势，贡献了2.3%的利润增长。

兴业证券认为，得益于存款成本的持续改善，息差拐点正逐步显现。2026年一季度上市银行整体净息差1.35%，较2025年全年上升0.01个百分点；一季度净息差同比降幅显著收窄至0.03个百分点。展望2026年全年，考虑到LPR重定价影响，叠加存款成本继续下行，预计下半年上市银行净息差的同比降幅将进一步收窄，乐观情况下有望实现企稳回升，驱动净利息收入增速进一步修复。

作为上市银行现金分红的主要来源，六大国有银行今年一季度的业绩也呈现显著改善。其中农业银行、建设银行均实现两位数以上营收增速，工商银行、中国银行、邮储银行营收也呈现较快增长；净利润方面，国有大行增速多数在3%-4%的区间。

区域性中小银行方面，宁波银行、杭州银行、重庆银行、青岛银行、齐鲁银行、常熟银行等均实现了两位数的净利润增速。业内人士认为，这些银行保持较高的净利润增速，是支撑全年高分红的核心基础，增强了分红的可持续性与股东回报能力，同时也不影响这些银行的资本充足率，不会降低其风险抵补能力。