低库存与智利减产共振_行业新闻

美伊冲突骤然缓和、油价单日重挫超7%，美元指数退至99.78附近，可伦铜库存已连降至24.99万吨、智利Q2产量创2007年来新低——在低库存与供应收紧的双重夹击下，铜价还能否延续强势？

8月3日铜市多空交织。沪铜连续收106120元/吨，较昨结涨570元；长江现货1#铜报106230元/吨，升水380元，伦铜站上13895美元，LME铜库存降至24.99万吨、连续去化。智利二季度铜产量127万吨同比降7.7%创阶段新低，供应端扰动支撑重心。

TOP1：智利二季度铜产量127万吨，同比大降7.7%，创2007年以来最低季度水平，全球最大铜矿生产国供应收缩信号强化，为铜价提供中长期底部支撑。

TOP2：LME铜库存降至24.99万吨，7月31日单日去化5550吨，已连续多日下降；上期所铜库存同步回落至6.93万吨，双库去化奠定偏紧格局。

TOP3：沪铜连续合约收106120元/吨，较昨结涨570元；长江现货1#铜报106230元/吨，升贴水380元，现货高出期货540元，近月合约偏强运行。

TOP4：美伊冲突骤然缓和，布伦特原油单日重挫超7%至约84美元，美原油跌破80美元，成本端通胀预期降温，有色金属风险偏好回升。

TOP5：美联储连续第五次维持利率不变，9月加息概率升至65%—73.6%，美元指数回落至99.78附近，以美元计价的铜获得比价支撑。

TOP6：伦铜站上13895美元/吨，较昨结涨104.4美元，海外资金重新增配基本金属，伦铜领涨带动内盘跟涨，内外盘联动增强。

TOP7：公共机构"十五五"节能降碳方案落地，电网升级与新能源用铜需求中长期扩张，铜消费结构持续优化，需求端预期升温。

TOP8：铜精矿加工费维持深度负值区间，矿端偏紧向精炼端传导，现货升水坚挺，冶炼利润承压背景下减产预期升温。

TOP9：美元走弱叠加低库存，沪铜近月合约back结构延续，多头资金借供应缺口逻辑增仓，盘面易涨难跌特征明显。

TOP10：现货市场成交随升水高企转淡，下游畏高刚需采购为主，但库存去化速率未减，低库存对价格的托底效应仍在。

CCMN认为，铜市核心矛盾在于"低库存+矿端收紧"与"宏观缓和"的共振。智利减产与LME连续去库夯实供应缺口，美联储按兵不动令美元承压、提振金属估值。短期沪铜站上10.6万后，需关注现货高升水下的下游承接力。预计铜价偏强震荡，回调空间有限。