一、美联储9月议息进入最终窗口期，加息预期压制基本金属

摘要：9月加息概率飙升至86%—92.4%，10年期美债收益率盘中击穿5%关口、创近20年新高，美元走强压制有色全线回调，LME期铜跌1.51%、国内现货铜失守10.8万元。

市场解读：强美元与加息预期构成铝价上方主要压力，但低库存与成本端托底限制了下行空间，铝表现强于铜锌。

二、中东地缘冲突升级推升油价通胀，大宗商品站上宏观拐点

摘要：美伊冲突持续发酵、霍尔木兹海峡航运风险高企、沙特输油管道关停冲击全球供给，国际油价持续冲高，全球通胀回潮阴影再度笼罩，美债收益率与大宗波动同步放大。

市场解读：油价—通胀—加息预期链条放大金属波动，避险与成本端对铝形成双向扰动，短期宏观权重高于基本面。

三、长江现货A00铝报24160元/吨涨20，金九旺季叠加库存去化支撑小涨

摘要：长江现货A00铝均价24160元/吨（区间24140—24180），较前一交易日涨20元；铝升贴水20元/吨，微跌5元。下游加工端开工持续回升，金九旺季开启。

市场解读：现货偏强小涨，低库存与旺季需求对价格形成实质支撑，但成交氛围仍偏清淡。

四、沪铝逆板块收红，强美元下展现独立韧性

摘要：9月15日沪铝主力2610合约收24115元/吨、涨0.46%，为全板块少数红盘；隔夜沪铝收涨100元。在铜锌大幅回调之际，沪铝走出独立行情。

市场解读：低库存焊牢底盘、成本支撑叠加旺季预期，使沪铝抗跌性显著强于其他基本金属。

五、上期所与LME铝库存共振去化，低库存仍是核心托底

摘要：上期所铝库存最新347683吨（9月11日），周降17019吨；LME伦外铝库存243600吨（9月15日），单日降250吨，处本世纪低位，内外低库存共振。

市场解读：库存去化趋势未改，为铝价提供坚实底部，是铝相对抗跌的根本逻辑。

六、沪伦比值7.42，内外价差处中性区间

摘要：2026年9月15日沪铝24120元/吨、伦铝3252美元/吨，沪伦比值7.42。

市场解读：比值处中性，进口窗口暂无显著打开，跨市套利空间有限，内外盘联动以宏观情绪传导为主。

七、氧化铝供给宽松、价格缺乏上行动能

摘要：长江综合氧化铝华东均价2740元/吨、华南2655元/吨，较前交易日持平；氧化铝主力AO2611收2666元、跌0.07%。

市场解读：成本端对铝价支撑有限；但铝土矿端扰动未消——澳洲Aurukun铝土矿审批延至明年2月，中长期成本不确定性仍在。

八、LME金属分化，伦镍跌超3%、伦铅四连跌

摘要：9月16日LME金属涨跌不一，伦镍跌幅超3%，伦铅录得四连跌近六周低位；伦铝微涨0.03%，相对抗跌。

市场解读：外盘铝与沪铝韧性呼应，在基本金属分化中铝的防御属性凸显。

九、算力金属（铜铝锡钽铟）上半年行情全线走热，铝受益AI基建

摘要：2026年上半年AI算力基建集中落地，铜、铝、锡、钽、铟等算力金属需求持续释放；锡、钽、铟半年涨幅分别突破40%、158%、60%，铜铝等大宗算力金属同步走热。

市场解读：中长期铝需求新增量来自算力基建与新能源轻量化，高端铝材溢价逻辑被重新定价。

十、铸造铝合金报价持稳，轻量化溢价维持

摘要：长江现货铸造铝合金ADC12均价24000元/吨、A356.2报24200元/吨、A380报26100元/吨，均较前交易日持平；沪铝合金主力AD2611收23350元、涨0.56%。

市场解读：加工端成交偏淡，但汽车、光伏、储能等终端轻量化推升高端铝材溢价，结构性需求稳健。

CCMN小结：近12小时铝市在「强美元压制与低库存托底」的拉锯中偏强运行。宏观面美联储加息预期与中东地缘冲突推升通胀及波动，构成上方压力；基本面则靠上期所、LME双低库存与金九旺季需求托底，沪铝逆板块收红、A00铝小涨20元至24160元/吨。短期铝价上有宏观顶、下有库存底，预计延续窄幅震荡，关注议息落地与库存去化节奏。