宝武钢厂12月出厂价继续以平盘策略为优先，主要在淡季消费预期下降，成本支撑尚存、企业利润压缩的背景下。主动调节供需平衡、达到维稳价格，以时间换取空间的效果，同时叠加“出口+控亏损”的模式，对于价格起到支撑。

当前终端消费增量持续处于缺失状态，年末市场普遍预期的逆周期调节政策并未落地，存量博弈下需求结构的分化特征被进一步放大。从需求流向维度观察，海外出口已成为当前需求端的核心支撑，国内终端需求更多承担着供需缓冲垫的作用，对冲出口订单波动带来的总量缺口。行业维度的结构性差异同样显著，重大基建与标志性工程的用钢需求保持较强韧性，成为需求端仅有的确定性支撑，而非重点领域及民间投资对应的用钢需求同比出现明显收缩。该结构直接形成清晰的宏观传导链条：CPI缺乏向上驱动动能，PPI阶段性回升，导致居民实际可支配购买力走弱，最终带动汽车、家电、消费电子等下游制品的用钢需求出现趋势性回落，直接促成当前中板需求韧性>热轧需求韧性>冷系需求韧性的品种定价排序。

短期维度下供需错配的均衡状态可以向下维持，市场风险偏好持续被压制，心态难有缓和。特别进入11月后，流通环节传统的“蓄水池”功能会因为央国企年底回收2金而再度出现压缩。这一矛盾最终反向传导至国内钢厂端，形成“需求结构分化→流通去库化→钢厂订单承压→被动调整排产”的完整负向反馈闭环，短期逻辑在季节性的加持下，较难打破。

价格调整看，12月厚板基价持平；热轧基价持平；酸洗基价持平；无取向硅钢基价持平；普冷基价持平；热镀锌基价持平；电镀锌基价持平；中铝锌铝镁基价持平；高铝锌铝镁基价持平；镀铝锌基价持平；彩涂基价持平。

12月热轧Q235B不含税基价4985元/吨；冷轧DC01不含税基价9231元/吨；热镀锌DC51D+Z不含税基价9947元/吨；无取向硅钢B50A800不含税基价5050元/吨（以上为预估价格，实际以价格表为准）

一、11-12月出口维持，部分控产缓和国内自身供需

海外区域市场的结构性补库特征进一步凸显，南美洲和中东等国家是目前核心消费地，其基建用钢需求保持稳定，需求仍需犹存。而当前国内钢厂出口订单的盈利水平虽未回到往年高位，但对比国内普材内卷的现货行情仍具备明显的优势，这也是钢厂主动将原本国内市场的排产转向海外订单的主要原因。以此缓和国内市场的富余供给，避免了流通环节库存的快速累积，有效缓和了国内现货市场的供需压力。即便后续出口总量难以实现大幅同比增长，也能持续充当国内供给的“泄压阀”，为钢厂提供外部订单支撑。

二、库存边际下移，风险去化但速度很慢

当前全行业的库存处于被动去库周期，核心在于上下游之间的流通端传导不畅，压力上移，逐步控产后，对于社会总库存呈现高位回落的结构。但不同于往年冬储前的集中快速去库，今年终端拿货普遍采取随用随采的策略，流通环节的投机性备库较少，这也使得整个去库过程节奏偏慢。这种低效率的去库节奏，意味着市场不会再出现往年库存快速累积带来的踩踏式下跌风险，价格底部支撑会越来越扎实。最后整个市场会在低投机、低库存的状态下，维持很长一段时间的弱平衡格局，但这对于价格企稳会带来帮助。

三、内外边际寻底 市场风险有修复预期 仍以时间换空间操作

当前海内外黑色产业链正同步完成新一轮的边际寻底：国内端政策发力的效果正从流动性层面逐步向实体需求传导，前期持续收缩的民间投资、制造业订单已经在低位出现边际企稳信号；海外端主要经济体的加息周期进入收尾阶段，这一过程中，对于钢厂而言短期难，未来会有所缓和，当前缺乏的则是时间。虽然当前供需两端尚未出现明确的反转信号，市场整体仍处于弱现实主导的格局，但随着内外两端的负面因素持续出清，前期被过度压制的市场风险偏好已经具备修复基础，这也是钢厂以时间换空间的核心想法。

综合来看，宝武本次12月全品种平盘，本质上是在当前弱现实主导的市场环境下，用明确的价格信号锚定产业链预期，避免现货价格体系出现无序下跌。当前国内供需传导仍未完全打通，行业只能依靠主动控产+出口分流的组合策略，维持脆弱的弱平衡。短期市场很难走出单边上涨行情，整体将在低投机、低库存的状态下，延续震荡寻底的运行格局。