原料市场动态

钢坯：今秦皇岛卢龙地区普方坯资源出厂含税跌50，报3940元。市场方面，下游钢企存低价采买坯料补库操作，钢坯直发成交表现顺畅，库存连续7天呈现下降趋势。黑色系期螺持绿震荡调整，贸易商心态转弱，午前钢坯仓储现货部分报3990元含税，交投有限。下游成品材方面，主流价格下调10-40元，整体成交显弱。目前唐山本地启动重污染天气Ⅱ级应急响应（解除时间待定），部分下游钢企面临停限产，钢坯需求有所减少，预计明日唐山钢坯价格弱稳运行。

唐山钢坯库存109.95万吨，较昨减少1.15万吨。其中：海翼宏润昨入库0.4出库0.49，现库存31.06万吨；象屿正丰昨入库0.46出库0.73，现库存41.04万吨；物产震翔昨入库0.57出库0.51，现库存30.49万吨；中拓物流李钊庄昨入库0.12出库0.97，现库存7.36万吨。

铁矿石：唐山地区环保限产中，期货开盘跳水，矿选多数停产，报价坚挺，但钢厂观望心态较重，询货积极性减弱，整体交投情绪一般。价格参考：66资源遵化860迁安880迁西865；69资源940-970；60资源遵化770-780迁安770-780迁西780-790。

废钢：今唐山废钢价格稳中走弱，老东海下调30、新东海跌20、东华跌30、纵横跌20、松汀跌40。钢厂利润微薄，废钢采购仍按需为主，因成品材交易难放量，故到货偏多的厂家顺势打压废钢价格，但深跌可能不大，料短期弱势盘整。

焦炭：今唐山准一级湿熄焦2620元/吨，承兑含税到厂价。周末山西部分焦企继续提涨第一轮，主流钢厂目前暂未回应。当前焦企出货顺畅，厂内库存低位。受利润压制以及环保因素影响，焦企提产意愿不高。近期炼焦煤价格不断攀升，成本端支撑较强，多数焦企对于焦炭首轮涨价仍有信心。成材消费逐渐回暖，钢厂生产积极性延续回升态势，铁水产量高位，对焦炭存在一定需求。预计短期焦炭市场稳中偏强运行。

成品成交概况

螺纹：河北市场线材价格主稳个调：安丰涨10、九江稳、金州降30、春兴稳、澳森降10；武安线材裕华稳、金鼎稳、太行稳；武安市场锁货价格3890-3900元/吨；2023年3月6日中阳汽运到安平市场价格执行4070元/吨。安平不含税送到价格参考：195/6.5澳森4040安丰4050九江4050。目前钢坯仓储现货部分报3990元含税，交投有限；市场方面，期螺低位震荡，现货观望情绪上升，高位资源出现回落，盘中交投表现清淡。

带钢：华北热带偏弱调整。今145系窄带主流累降30报4270含税出厂，整体成交不佳，但供需两弱厂家持续降价意愿有限。355系中宽带市场裸价现货3955-3965，较今晨回涨10左右。期螺持绿震荡有所上移，贸易商挺价意愿渐浓，无奈下游补库积极性不高，市场交投氛围一般稍弱。目前唐山及廊坊、天津限产影响，市场需求端有所受限，导致唐山市场库存被动增高，后期现货压力明显。

型材：华北型价主流上移。唐山5角4380稳，唐山10槽4370稳，唐山16工4340跌30，唐山100*100H4420涨20，沧州5角4530涨30，天津4角4660涨30，邯郸200*200H4390涨30。当前原料市场挺价情绪高涨，钢企虽存在刚性需求，但压价较为困难。需求基本面逐渐向好，市场心态整体乐观，然在型价不断走高之后，厂商出货量多呈现回落态势。且成本端持续拉涨乏力，下游补库操作谨慎。

管材：华东地区稳中偏强，山东地区管材价格涨10-60，上海地区镀锌管涨30、方管涨50，浙江地区杭州管材价格涨20-30，江苏地区无锡焊管、镀锌管涨30、无缝管涨50。期螺震荡下行，华东市场多为补涨，多部分贸易商企稳出货为主，且成本高位，管厂虽挺价意愿偏强，但贸易商整体出货承压，补库较谨慎。

期螺走势分析

钢市解盘：

美元兑日元下跌0.69%，报收于135.823。从两个半月高点下滑，兑主要货币势将录得1月中以来最大周线跌幅。金价周五攀升至两周高点，并将迎来五周以来的首次周度上涨，因为美元和美国公债收益率回落，为受美联储进一步加息前景打压的金市提供了一些喘息机会。油价周五从短暂的抛售中恢复，收涨超过1美元，周线也上涨，受助于围绕最大石油进口国需求的新的乐观情绪。

上周铁矿及黑色板块整体表现均较为强势。供应方面，海外发运和进口到港出现季节性走低，但介于目前港口的库存水平而言，供给端还未显现出过于突出的矛盾；需求方面，下游成材端的供需情况仍在持续转好，随着更多施工项目复产开启，建材成交日渐活跃，市场对于后期钢厂端的需求支撑仍抱有较高期待。综合来看，目前对于铁矿而言，产业基本面与宏观层面的支撑均较强，随着两会的召开落下帷幕，市场仍对政策端的发力情况抱有较高期待，需求预期短期或仍将偏强运行，但监管与调控风险不容小觑，预计黑色金属仍将维持高位震荡的态势。

宏观热点解读

【美联储终端利率预期涨势回落】

随着美债收益率冲高回落，美股上周暂时摆脱了2月的阴霾，强劲经济数据暂时缓和了市场对通胀和利率的担忧。与此同时，美联储官员对货币政策的立场有所分化，联邦基金利率期货的终端利率目标定价逐渐趋稳，同时3月加息50个基点的预期也在回落。美联储主席鲍威尔本周将先后出席参议院和众议院金融委员会听证会，就半年度货币政策报告作证。

解析：近期经济数据表现不俗，加剧了外界对紧缩政策进一步收紧的预期。市场将关注鲍威尔对经济和通胀等关键议题的表态，寻找政策路径的更多线索。

【2023年2月下旬重点统计钢铁企业产存情况】

2023年2月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1776.16万吨、生铁1602.16万吨、钢材 1807.88万吨。其中粗钢日产222.02万吨，环比增长6.09%；生铁日产200.27万吨，环比增长5.59%；钢材日产225.98万吨，环比增长 10.01%。据此估算，本旬全国日产粗钢268.93 万吨、环比增长5.16%，日产生铁245.07万吨、环比增长5.11%，日产钢材386.15万吨、环比增长4.95%。

2023年2月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1741.99万吨，比上一旬减少211.01万吨、下降10.80%；比上月同旬增加93.29万吨、增长5.66%；比去年底增加436.33万吨、增长 33.42%；比去年同旬增加131.92万吨、增长8.19%。

【云南再度限电，有企业产能压缩40%】

经历过2021年的“能耗双控”、2022年的限电停产，水电大省云南再度传出限电消息。这也是继2022年9月的两轮限电之后，云南地区第三轮大规模限电。2022年9月以来限电不断持续，第一轮限电压减产能规模10%，第二轮达到20%，而这一次进一步压缩运行产能，达到40%。

解析：云南的部分生产已依照当地要求关停，目前运行产能仅为总量的60%。此次云南限电仍受当地来水较少影响，也不排除其他地区跟随限电的可能。目前限电持续时长尚未有时间表，涉及行业产能已有所下调。

【中物联：2月份中国大宗商品指数为102.8% 升至近五个月以来最高】

3月5日，中国物流与采购联合会公布，2023年2月份中国大宗商品指数(CBMI)为102.8%，升至近五个月以来的最高，较上月回升2.4个百分点，表明国内大宗商品市场运行形势开始回暖，行业经营状况有所好转。

后期走势预判

随着天气转暖，稳增长政策效应逐步显现，终端采购需求呈回暖态势，有利于社库进一步消化。且成本端支撑相对坚挺，市场操作氛围整体乐观，钢价也有望进一步攀升。然钢企利润方面得到改善，生产积极性也持续增强，供给端后期或将呈现小幅回升态势。