8月20日，长江现货钯金均价报313元/克，较前一日回升10元——就在一天前，这一价格还在303元/克的低位徘徊，两天之内完成了一轮先抑后扬的短促波动。相较于白银单日790元的涨跌起伏，铂族金属的价格动静看似温和，但其背后隐藏的供应线索，却在悄然改变市场对2026年的定价预期。据CCMN平台8月18日报道，贺利氏发布铂族金属供应展望，为今年的铂金供给画出了清晰的边界，供应端的一举一动，正牵动着下游车企与催化剂厂商的备货节奏。
这份展望的核心判断是：2026年全球铂金产量将基本持平，南非Eland矿产能爬坡带来的增量，难以对冲俄罗斯减产形成的缺口。头部铂族金属矿企的新增产量，未来将主要依托现有矿山项目与棕地扩建工程，新建大型项目的稀缺意味着供给弹性被结构性锁死，任何突发扰动都可能被市场放大定价，紧平衡格局下铂金价格对矿山事故、地缘变化等事件的敏感度正在抬升，值得注意的是，俄罗斯作为全球重要的铂钯生产国，其减产预期的落地节奏存在不确定性，这也令机构对2026年铂金供需平衡表的判断分歧加大。回到国内现货市场，铂族金属的波动同样直观：8月19日钯金均价刚刚跌至303元/克，8月20日便回升至313元/克，10元的单日振幅虽不及白银同期的790元，却映射出铂族金属低库存、低流动性的定价特征——盘面不大，价格对边际消息的反应却格外直接。从需求端看，铂金与钯金的核心消费仍集中于汽车尾气催化剂领域，新能源车渗透率提升带来的替代压力，与供应端的收紧相互交织，共同构成铂族金属价格的双向拉扯；此外，白银、黄金的强势表现，也在情绪层面为铂族金属提供了比价修复的想象空间，部分资金开始将铂族金属视为贵金属板块中的潜在补涨方向；从比价关系看，铂金与黄金的价格比值仍处于历史偏低区间，若贵金属整体重心上移，铂金的相对低估属性或吸引更多配置型资金入场。
供应收紧的预期与需求结构的缓慢迁移，让铂族金属站在了多重变量交汇的关口。贺利氏的展望为2026年的供给定了调，钯金能否在313元/克上方站稳、铂金能否在紧平衡中走出独立行情，仍待市场给出答案；后续需跟踪南非矿山实际出矿节奏与俄方减产执行情况，这两项变量或将决定铂族金属下一阶段的定价中枢，也关系到贵金属板块整体风险偏好的延续。短期而言，白银与黄金的强势为铂族金属提供了情绪托底，而供需基本面的收紧则是更为长远的支撑变量。CCMN将持续关注铂族金属的供应与价格动向。