今年开年全球金融市场动荡不断：多数股市迎来“开门黑”，国际油价继续连连下挫，避险性质的资产黄金和美债价格走高、日元汇率飙升。西方分析人士认为，近来剧烈动荡显示，市场最害怕的是全球央行招数用尽已没有刺激经济的得力措施、油价前景、中国和全球经济等五件事。

CNBC的执行新闻总编PattiDomm将上述全球市场最怕的事总结为：

全球央行的弹药是不是打完了？

2008年金融危机后，全球央行先后采取超常规宽松政策刺激经济，美股为首的金融市场也在这类刺激下一度走高，迎来牛市。虽然去年12月美联储启动了收紧货币的加息举措，但美元升值、大宗商品跌价、新兴经济体增长放缓都在威胁全球经济复苏，央行又开始祭出刺激措施，希望提振低通胀和增长。

然而，上月末日本央行推出的负利率政策让市场感到恐慌，上万亿美元规模的日本国债收益率由正转负。市场反映未如日本央行所愿：日元汇率上扬，日本股市下挫。美联储联邦基金利率也不再体现美联储加息的预期，而是开始预测降息的可能。这是交易者想了解央行还有哪些兵器可用的一个原因。

油价会不会止住跌势

油价几乎是全球金融市场交易者集体叹息的主题，股市的步伐已经和油价一致，它也成为美国国债的关注焦点。昨日美油跌破每桶27美元，较2014年6月将近每桶108美元的巅峰水平跌去75%。

有分析师称，油价大跌75%的许多正面影响都被无视了，全球众多消费者都因油价下跌收益，饱尝油市供应过剩之苦的是产油机构及其员工。

产油国背负财政赤字，正在削减预算支出，产油企业蒙受大量损失，要裁员、减产、削减支出。但供不应求的局面仍未改变。如果油价能见底，油价与股价的一致性有望打破，其他金融市场也会摆脱一大痛苦的根源。

中国经济

中国经济会放缓到何种地步尚不明确。市场的担忧是，在经济放缓的同时，中国还面临企业和地方政府债务的巨大信贷泡沫。上月中国外储创三年新低。

去年8月中国央行意外大幅降低人民币中间价引发人民币明显贬值，海外看空人民币的预期升温。中国政府排除了让人民币一次性大贬值的可能，重申人民币并无贬值的基础。但国际投资者将人民币贬值视为金融市场的风险，因为那可能揭开一轮竞争性货币贬值的序幕，货币战将由此打响。

全球衰退

多个金融市场资产价格崩盘或数据疲软让人担忧，这可能导致全球陷入衰退。全球大部分地区的工业生产表现疲弱，美国的制造业已有衰退之势。虽然就业市场依然强劲，但美国服务业已经有了也可能增长放缓的担忧。

既然主要央行看来已经耗尽了刺激经济增长的新武器，市场的关注点就转移到财政刺激上来。总之，现在市场人士怕的是金融市场可能拖累全球陷入衰退。

又一场金融危机

欧洲银行家称自己所在的机构健康良好，可市场目前还不买账。本周欧洲银行类股大跌10%，今年以来累计跌去30%。

对于银行业有两大担忧：一是不良贷款的前景，担心银行可能没有足够的资金支持；二是担心银行盈利能力，在有市场出现负收益率的环境下，这类担忧越来越多。法国兴业银行是最新发布盈利预警的欧洲大行。昨日该行股价收跌13%。