专栏作者习广思撰文指出，仅仅一个多星期，市场气氛出现翻天覆地变化，由英国出乎意料脱欧后的大跌，到上周资金到处买股买债买贵金属，市场本来就是在炒预期，所预期的是全球央行放水，股楼债金银等资产绝对有运行。本月由英格兰银行掀起的放水狂潮，快有好戏看。这篇文章具有一定的借鉴意义。

英格兰银行行长卡尼在公投结果宣布不久已公开表示，英国脱欧令经济前景恶化，英格兰银行可能需要在夏季实施货币宽松措施，刺激英国经济。英格兰银行估计最快7月议息会议有所行动，即使7月只动口不动手，8月亦会出手，因市场往往会倒逼央行作出行动，央行难以长期观望。

卡尼将于周二发表12天来第三次公开讲话，以消除金融体系面临的威胁，市场估计卡尼将发表支持经济、促进商业贷款和鼓励投资的宏观审慎工具措施，更有可能放松对银行的资本充足率要求。此前，英格兰银行前副行长JohnGieve曾暗示，央行可以调整银行达到流动性与资本标准的要求。

英国或扩买债规模

事实上，英国银行股近期遭多家机构下调评级，惠誉将英国评级由“AA+”下调至“AA”，把英国2016年GDP增长预期由1.9%降至1.6%，认为脱欧对英国经济、财政以及政策连续性造成负面影响，该国将在退欧后面临巨大投资冲击，预料2017年至2018年GDP增长放缓至1%左右，英格兰银行或在年底前减息25个基点。由于英国利率已处于0.5%的纪录低位，再减息意味英国将步入零息或接近零息时期，此外亦有预测英格兰银行会扩大原本规模达3750亿英镑的债券购买计划。

另一个放水大国是日本，日本5月工业生产月率下降2.3%，年率跌0.1%，加上该国经济及通胀疲弱，日圆持续强势，日本央行已经无退路，一定要推出宽松以至超宽松货币政策。市场预期日本央行7月将进一步推行量宽，日本超长期国债收益将跌至负值。日本10年期及15年期国债利率已经相继跌至负值，看来30年期国债息也快变成负数，这是相当不可思议的现象。

至于中国也有放水味道，国家统计局早前公布，中国6月制造业采购经理指数（PMI）为50，较上月回落0.1。其中，大型企业PMI为51，较5月上升0.7；中型企业PMI为49.1，比5月下降1.4；小型企业PMI为47.4，按月下降1.2，继续位于盛衰分界线以下。中小型企业看来正面临相当大的经营困难，这个困难不多不少都是因为难以向银行融资，估计人民银行快将有行动。

人民币贬值非全因美元

经济数据疲弱，加上高盛发表报告称，中国资本外流或超出外管局数据所反映的程度，人民币在岸价昨天失守6.66心理关口，中国官方公布的CFETS人民币指数亦首次跌破95，此乃人民币兑一篮子货币的汇率，用意是避免市场过度在意人民币兑美元走势。如今看来，人民币贬值也不全然是美元因素推动。

以上的放水预期，虽然看似都是坏消息，但对资产市场而言则是一大好事，美国芝加哥期权交易所（CBOE）波幅指数（VIX）上周五收报14.77，一周累计跌幅达42%，跌至6月9日以来收市新低，也是历来单周最大跌幅纪录。VIX急跌，意味市场恐慌情绪突然消失，美股又怎能不升。

除了金价，日前提过的银价昨日也继续急涨，一度升穿21美元水平，白银是较黄金弱势的贵金属，以往多数是炒到尾声才会抽升，今次却难以肯定，皆因全球贵、贱金属都在升值，中国螺纹钢价大涨，看来是银纸贬值预期令商品价升，昨日就是由一众原材料股把A股推上。这个夏季股市未必太平淡，况且基金经理要跑数，那有放大假本钱。