重点关注

❖Mysteel：7月国内电解铜实际产量88.71万吨，环比增长0.6%

❖海关总署：1-7月中国铜矿砂及其精矿进口量同比增加7.4%

❖海关总署：1-7月中国未锻轧铝及铝材出口量同比增加34.9%

❖因Las Bambas铜矿恢复运营，秘鲁6月铜产量同比增长8.6%

❖ANTAM正与中伟合作共同开发和建设下游镍项目，计划年产镍锍8万吨

❖国内电解铝社会库存周度增加0.9万吨至68.7万吨

交易数据

对冲研投讯，据大商道现货交易平台数据统计，8月8日电解铜均价61505元/吨，较上一交易日涨935元/吨。电解铜总成交量1000吨，总成交额0.61亿元。

铝锭均价18325元/吨，较上一交易日跌150元/吨。铝锭总成交量2379.18吨，总成交额0.44亿元。

行业资讯

【Mysteel：7月国内电解铜实际产量88.71万吨，环比增长0.6%】

据Mysteel调研国内44家冶炼企业样本，总涉及产能1147万吨，覆盖率94.5%。数据显示，2022年7月国内电解铜实际产量88.71万吨，同比增长5.3%，环比增长0.6%；2022年1-7月国内电解铜实际产量累计612.77万吨，同比增长2.4%；7月实际产量略低于月初预期值；不过同环比依然表现增长态势。

2022年8月国内电解铜预计产量91.86万吨，同比增长7.4%，环比增长3.5%；1-8月电解铜预计累计产量704.62万吨，同比增长3.0%；8月产出再次出现回升趋势，主因7月跨月至8月检修企业甘肃金川、赤峰金通、广西南国、清远江铜在8月检修结束后开始追产，产出环比回升明显，而8月开始检修的企业较少，因此8月国内电解铜产量回升明显。

【海关总署：1-7月中国铜矿砂及其精矿进口量同比增加7.4%】

据海关总署，2022年7月中国进口铜矿砂及其精矿189.9万吨，同比增长0.6%，环比降低7.8%；1-7月累计进口1436.8万吨，同比增长7.4%。7月中国进口未锻轧铜及铜材46.37万吨，同比增长9.3%，环比降低13.8%；1-7月累计进口340.53万吨，同比增长5.8%。

【海关总署：1-7月中国未锻轧铝及铝材出口量同比增加34.9%】

据海关总署，2022年7月，中国出口未锻轧铝及铝材65.21万吨；1-7月累计出口416.06万吨，同比增长34.9%。

【因Las Bambas铜矿恢复运营，秘鲁6月铜产量同比增长8.6%】

据外媒，秘鲁6月份铜产量较上年同期增长8.6%，因当地大型铜矿Las Bambas恢复生产。能源和矿产部在一份报告中称，6月铜产量总计为198467吨。今年前六个月的总产量达到109万吨，较2021年同期增长1.2%。Las Bambas铜矿在4月下半月停产后，于6月初恢复生产。采矿业对秘鲁至关重要，出口量占秘鲁总出口量的60%。

【ANTAM正与中伟合作共同开发和建设下游镍项目，计划年产镍锍8万吨】

据Mysteel，印尼证券交易所（IDX）信息披露，PT Aneka Tambang Tbk (ANTAM) 正在与中伟合作共同开发和建设下游镍项目。据了解，双方将利用技术和资源优势，提高成本竞争力，利用OESBF（富氧侧吹炉）加工工业园区的红土镍矿，计划年产镍锍8万吨，主要用于生产新能源或电动汽车的电池原料。

【国内电解铝社会库存周度增加0.9万吨至68.7万吨】

据SMM，截至8月8日，国内电解铝社会库存周度增加0.9万吨至68.7万吨，库存连续3周累库。

市场观点

【中金公司：除非全球出现大范围需求衰退或系统性风险事件，否则铜跌破成本线可能性较小】

回顾铜价与铜矿成本曲线，发现铜矿“现金成本+维护性资本开支”90分位线与铜价波动中枢有较好的相关性。回顾过去二十年，发现大部分时间里，全球铜供需缺口抑或过剩幅度并不大。相应地，在一个紧平衡或有小幅缺口的市场中，铜价年均中枢相对于90分位成本线可能保持10%-25%的溢价；而在一个小幅过剩市场中，铜价年均中枢相对于90分位成本线有-1%-10%的折扣或溢价。除此之外，铜价大幅波动的年份大多也发生了需求侧的大规模刺激政策、系统性风险或是全球流动性的较大变化。

结合当下的供需情况，与历史情况相比，首先虽然两年内铜矿有增量，但很难形成持续的供给过剩预期。第二，铜需求曲线相比疫情前有所抬升，这与2017-2019年持续紧平衡时期的情况亦不相同。第三，除非全球出现大范围的需求衰退或系统性风险事件，铜跌破成本线的可能性较小。最后，相比疫情前，全球供应链效率、资源保护主义、环保政策、矿石品位下降等中长期变化对铜矿投资和开采可能带来持续的影响。

【金瑞期货：锌价很难演绎单一因素（供应阻断）持续下去，即上行空间与高度持谨慎态度】

欧洲电力问题持续困扰市场，尤其是冶炼巨头表示可能迫于电力问题而出现亏损减产后，市场对冶炼的担忧再度推升；

后期看，欧洲冶炼确实存在亏损的现状，天然气供应持续扰动冶炼生产，尤其是欧洲另一巨头也存在生产扰动的可能性；

短期需求上，在海外需求被高原料价格和高动力价格击垮之前，叠加国内基建所带来的信心企稳需求边际改善，锌价存在进一步上行的可能性；

但是，高原材料和高利率对消费的需求不可小觑，本次锌冶炼扰动与此前不同之处在于需求的回归位置不同，锌价很难演绎单一因素（供应阻断）持续下去，即上行空间与高度持谨慎态度；

总体而言，短期锌价存在进一步上行的可能性，在需求被证实击垮之前，锌价有触及3500-3600美元高位的可能性。

有色金属价格及基差日报

8月8日，现货-沪铜近月收盘后基差为160元/吨，较上一交易日下跌35元/吨；现货-沪铝近月收盘后基差为-155元/吨，较上一交易日上涨15元/吨；现货-沪铅近月收盘后基差为5元/吨，较上一交易日下跌35元/吨；现货-沪锌近月收盘后基差为-215元/吨，较上一交易日上涨下跌65元/吨；现货-沪锡近月收盘后基差为-510元/吨，较上一交易日下跌2010元/吨；现货-沪镍近月收盘后基差为2300元/吨，较上一交易日上涨650元/吨。