期货日报9月26日报道：在上周金融市场加息周的扰动下，国内有色板块和贵金属板块走势先扬后抑。其中有色板块在上周五晚间基本跌去一周涨幅， 数据显示，有色板块指数跌至191.33，较周初下跌约0.54%。

新湖期货研究所有色金属研发总监孙匡文在接受期货日报记者采访时表示，上周美联储加息75个基点落地，同时美联储主席鲍威尔释放强硬鹰派信号，不过加息落地后市场并未立刻做出过激反应，金属价格仅小幅波动。随后欧洲多国紧随美国之后大幅加息，欧洲制造业PMI下滑，欧美10年期国债收益率大幅攀升，经济衰退担忧加剧，美元指数飙升，市场避险情绪陡增，对金属等商品价格予以重击，国内外金属价格在上周五晚间均大幅下挫，外盘跌幅更大。

数据显示，截至上周五晚间收盘，国内外锡、镍两个品种在有色金属中跌幅居前，其中LME锡下跌6.51%，LME镍下跌4.81%；沪镍下跌4.61%，沪镍下跌2.65%。

除受宏观面利空冲击外，孙匡文告诉记者，锡、镍在上周五晚间跌幅居前，一定程度也与海外市场基本面趋弱的情况有一定关系。具体来看，疫情影响减弱后海外锡生产呈不断回升态势，而消费端则随经济放缓而明显放缓，造成海外锡库存不断攀升，海外现货升水也不断走弱。

“近期，国内外锡库存均呈现累库状态，精锡消费增速低于供应增速，使得锡价面临向下调整的压力。”长江期货有色研究员李旎说，从国内来看，目前锡供需面持续偏弱。自8月初国内锡冶炼厂全面复厂后，精锡产量实现预期内的环比大增，环比增长129％至1.4万吨，而受国内疫情多地散发的影响，下游整体消费却偏弱，新能源汽车电子元器件和光伏用锡方面虽然维持高景气，但对锡焊料消费拉动有限。

从后市来看，申万期货有色分析师侯亚辉表示，供应方面，当前海外市场东南亚锡产能逐步释放，LME库存再度累积，进口盈利窗口开启下，预计9月中下旬迎来进口锡集中到货。此外，目前缅甸锡矿库存已处低位，国内炼厂加工费维持平稳，云南、江西锡炼厂开工率延续回升，月度锡产量环比增长。需求方面，下游焊料企业开工率同比依然维持偏低水平，需求未见明显改善，但下游企业刚需采购、国内锡库存偏低水平或在锡价低位上形成一定支撑。预计在供需处于双弱格局、消费不景气背景下，沪锡仍将低位承压运行。

镍方面，孙匡文表示，镍市场同样存在供应不断增加的预期，因印尼项目不断投产，全球镍元素供应上升势头明显，不过印尼项目释放的并非纯镍，因此暂未在纯镍库存上有所反映。

展望后市，侯亚辉表示，其中印尼方面称今年三、四季度或对镍产品加增关税，但估计影响力度有限。供需方面，国内8月电解镍产量环比下降3.13%，而表观消费有所回升，纯镍库存处于相对低位，对前期价格带来一定支撑。但同时海外印尼镍铁、湿法中间品以及不锈钢产品持续回流，供应端仍然存在较大的压力。此外，下游不锈钢领域，9月虽然需求出现回暖，库存出现下滑，镍铁需求略有转好，但“金九银十”旺季需求过后，供应方面压力或再度显现。总的来说，在宏观施压之下，镍价以相对承压运行为主。