5月25日下午，第二十届上海衍生品市场论坛上衍有色论坛在上海举行。中国金属矿业经济研究院副院长周枫在论坛上对有色市场发展趋势进行了详细介绍，并就供需变化展开了深入分析。

他认为，有色市场发展面临三大趋势，一是部分资源国陷入债务危机和政治动荡，ESG、气候、社区等问题和争议容易被放大；二是部分国家将关键矿产政治化、工具化、武器化，破坏产业链供应链稳定；三是地缘冲突等持续对有色矿业发展带来一定影响。这些挑战导致生产成本增加、开发节奏放慢、产能不及预期。

在他看来，当前及未来一段时间，有色市场发展关键看需求。一方面，受全球经济放缓影响，房地产、家电等的需求承压；另一方面，新能源汽车、光伏、风电等新兴产业快速发展，将带动铜、铝、铅、锌、镍、钴、锂等需求。有色行业“三化”特征加深，即产业金融化、竞争资本化、实现方式窗口化加深。在“产业周期”与“资本周期”合力作用下，有色行业金融属性更加明显，国内产业企业面临定价权受制于人、金融市场易受国际资本关注的多方风险。

具体到供需变化，周枫分析认为，铜市场供需两端均向好，但相对高位的铜价支持矿铜、精炼铜产量增长，预计精炼铜小幅过剩。价格表现方面，伦铜期货价格长期运行于4800—11000美元/吨，5月19日收于8242美元/吨，处于区间的中部偏高位置。铅市场，他认为需求保持平稳，而原料依然偏紧，预计精炼铅将小幅过剩。价格表现上，伦铅期货价格长期运行于1500—2700美元/吨，5月19日收于2091美元/吨，处于区间的中部位置。锌市场，需求缓慢复苏，锌矿和精炼锌供应均有所增长，预计精炼锌将小幅过剩。价格表现上，伦锌期货价格长期运行于1800—4900美元/吨，5月19日收于2476.5美元/吨，处于区间低位。镍市场，在国内钢铁行业整体承压的背景下，由于全球镍供应大幅增加，市场将逐步趋于平衡甚至略宽松。价格表现上，伦镍期货价格长期运行于13000—35000美元/吨，5月19日收于21470美元/吨，处于区间的中部偏低位置。