当地时间3月14日，韩国动力电池巨头三星SDI股价突然暴跌，盘中一度大跌超7%，股价创下近5年来最低，2025年年内累计跌幅扩大至29.3%。这一暴跌不仅源于投资者对三星SDI激进的新股筹资计划持悲观态度，更反映了市场对韩国动力电池行业的整体担忧。

近期，韩国动力电池行业的经营形势不容乐观。韩国三大电池企业三星SDI、LG新能源和SK On发布的2024年四季度财报显示，合计营业亏损达8416亿韩元（约合42亿元人民币），其中三星SDI单季亏损2567亿韩元，LG新能源和SK On分别亏损2255亿韩元和3594亿韩元。三星SDI的困境尤为突出，其2024年动力电池装车量同比下滑10.6%，市场份额降至3.3%，落后于LG新能源（10.8%）和SK On（4.4%）。

韩国动力电池行业面临多重困境。首先，欧美电动汽车市场需求疲软。欧洲和北美是韩国动力电池企业的核心市场，但据欧洲汽车制造商协会（ACEA）数据，2024年欧盟市场纯电动汽车销量同比下降5.9%，美国电动汽车销量同比增长7.3%，远低于全球平均水平。特斯拉、通用汽车等多家车企销量下滑，纷纷下调电动汽车销量目标，推迟或削减电动化投资计划，进一步削弱了电池需求的增长动力。

其次，技术商业化滞后。韩国企业在三元锂电池、4680大圆柱电池等领域拥有技术储备，但部分前沿技术成果迟迟未能实现商业化落地。与此同时，磷酸铁锂电池的技术迭代使其在能量密度、动力等指标上逐渐接近三元锂电池，还解决了部分冬季“掉电”问题，并支持4C超充。韩国企业在磷酸铁锂电池转型上进展缓慢，错失了中低端市场机遇。

再次，成本与产能压力。近年来，新能源车企面临成本压力，作为主要成本之一的动力电池也面临严格的成本考验。相较生产成本更高的三元锂电池，磷酸铁锂电池更符合当下市场需求。此外，韩国企业在欧美新建工厂导致固定成本激增，但需求不足使工厂利用率骤降。例如，2024年三季度，LG新能源电池工厂平均利用率仅为60%，较上年同期的73%明显下降；SK On的产能利用率更是从2023年的95%大幅减少至46%。

面对行业下行压力，韩国政府正在考虑以现金形式直接补偿本土建厂的企业。相关企业也加大投资力度，创造新增长点，抵御市场风险。三星SDI计划通过发行1180万股股票筹集2万亿韩元，投资与通用汽车的合资工厂，扩大其在匈牙利的电池工厂的产能，并在韩国建立全固态电池生产线。LG新能源所属的LG集团于2024年3月底宣布未来5年投资计划，到2028年将在本土市场投资100万亿韩元，部分资金用于加强电池技术等核心业务。

目前，韩国动力电池企业将技术重心放在以46系列为代表的大圆柱电池上。在日前举行的韩国最大规模电池行业展览会上，韩国三大电池企业均展示了各自在46系列圆柱形电池领域的最新成果。大圆柱电池在能量密度、输出功率和生产效率上有显著提升，但从长期来看，韩国动力电池企业仍需在技术落地、市场多元化与供应链韧性上实现突破，才能将技术优势转化为市场优势。