近日，中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司（600111.SH）发布2025年第一季度财报，交出一份远超市场预期的成绩单：​​营业收入92.87亿元，同比增长61.19%；归母净利润4.31亿元，同比激增727.30%；扣非净利润4.35亿元，同比增幅高达11622.98%​​。这一业绩不仅刷新公司单季盈利纪录，更成为稀土行业周期反转的重要信号。

​​核心业绩亮点：量价齐升驱动“利润飞跃”​​

​​营收与利润双爆发​​

营收规模突破92.87亿元，同比增速61.19%，主要得益于稀土氧化物、稀土盐类、稀土金属及磁性材料等四大核心品类销量同比增幅均超45%。其中，稀土氧化物销量达10,558.42吨，同比增长57.61%；磁性材料销量16,166.09吨，同比增长46.63%。

净利润率提升至6.22%，同比增加4.07个百分点，核心驱动因素为稀土镨钕产品均价同比上涨11%-12%，叠加原料成本同比下降，形成“高价低成本”剪刀差效应。

​​现金流显著改善​​

经营活动产生的现金流量净额达4.10亿元，较去年同期（-1.51亿元）增长371.14%，反映盈利质量提升与库存周转效率优化。

​​业绩增长逻辑：政策红利与全产业链优势共振​​

​​稀土价格回暖与成本优化​​

​​价格上涨​​：受全球供应链紧张（缅甸冲突、中国出口管制）及新能源需求拉动，氧化镨钕一季度均价同比上涨11.97%，镨钕金属均价同比上涨11.28%。

​​成本下降​​：公司通过优化冶炼分离工艺和原料采购策略，稀土精矿成本同比降低，同时产线效率提升（稀土金属产量同比增长56.50%）进一步摊薄固定成本。

​​全产业链布局深化​​

​​资源垄断​​：依托全球最大轻稀土矿白云鄂博矿（储量占比80%），公司掌控2025年国内轻稀土开采配额的75%，原料自给率超85%。

​​技术壁垒​​：晶界渗透技术将稀土添加比例降至1.8%，磁性材料单吨成本降低15%；与德国巴斯夫合作开发新能源磁材，高端订单占比突破40%。

​​绿色转型​​：福建长汀基地引入光伏供电系统，冶炼碳排放强度下降30%，满足欧盟《关键原材料法案》标准，为拓展欧洲市场奠定基础。

​​政策与需求双轮驱动​​

​​供给收缩​​：2025年稀土开采配额增速降至5%-10%，非法产能加速出清，行业集中度提升（北方稀土与中国稀土集团合计控制国内98%配额）。

​​需求爆发​​：新能源汽车（单车钕铁硼用量增至4kg）、人形机器人（单台需3.5kg）及低空经济（eVTOL飞行器需求）拉动稀土结构性需求，预计2025年全球需求增速超30%。

​​未来展望：供需缺口扩大与战略价值重估​​

​​价格趋势与产能扩张​​

机构预测2025年氧化镨钕价格中枢将上移至45万元/吨，若突破50万元/吨，公司净利润或达27.45亿元（中信证券预测）。

公司计划扩建5,000吨氧化稀土分离项目，并与金龙稀土合资扩产，强化产业链控制力。

​​股东信心与资本运作​​

控股股东包钢集团于3月斥资9.99亿元增持公司1.19%股份，持股比例提升至38.03%，彰显长期信心。

2024年累计现金分红28.56亿元，分红力度居行业前列，2025年一季度末资产负债率降至38%，财务结构稳健。

​​风险与挑战​​

​​价格波动​​：若氧化镨钕价格跌破35万元/吨，业绩增速或放缓；

​​技术替代​​：美国铈钴磁体（性能落后20%）及无稀土永磁技术（MagNex）商业化进程需持续跟踪。
 

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