近日，美国商务部依据《联邦公报》最新公告，正式对407个税号的铝衍生产品加征50%进口关税，范围从啤酒罐、汽车零部件到建筑型材一网打尽。这一“扩大版”清单在程序上延续了6月4日已实施的50%基础税率，却在产品广度上大幅延伸，被路透社称为“美国保护主义史上最大的一次范围扩张”。
短期冲击首先体现在现货溢价与供应缺口两条主线。在铝产业链，美国铝业公司（Alcoa）二季度财报电话会议透露，高关税已使其美国冶炼厂吨铝现金成本抬升约一成，公司正在评估将部分半成品转移至加拿大、墨西哥加工后再返销美国的可行性。值得注意的是，关税清单中的“衍生产品”定义首次涵盖了含钢铝零部件的机电设备，这意味着机床、家电、光伏支架等下游行业将在四季度集中面临补税或供应链迁移的选择。
后市，美国国内“补缺口”与“降成本”两条逻辑将同时演绎。一方面，白宫正酝酿动用《国防生产法》授权，加快审批闲置高炉复产，但市场人士普遍预计，从点火到产出至少需要9—12个月，远水难解近渴；另一方面，部分大型制造商已启动“北美近岸布局”，将深加工环节前移至墨西哥、加拿大，以规避衍生产品关税，铝材跨区价差及北美物流链溢价将成为下半年的价格信号。