SHMET9月26日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于10300美元/吨，最高至10485美元/吨，收盘于10275.5美元/吨；较前交易日收盘下跌44.5美元/吨，跌幅0.43%。沪铜主力合约收盘于82380元/吨，上涨220元/吨，涨幅0.27%。宏观方面，美联储9月降息25基点，符合市场主流预期，在发布会上主席鲍威尔维持中性偏鸽态度，但市场预期年末仍有降息可能，据cme显示，市场对10月继续降息25基点预期超9成概率。综合来看政策路径未变，就业市场温和衰退，但通胀可能回升，降息幅度或次数仍需后期关键数据指引。自由港事件后续再度发酵，其表示根据分阶段重启计划，要完全恢复事故前产量可能将在2027年，至此市场对于供应担忧再度升温。基本面看，铜精矿供需维持收紧状态，年末精铜开工率或维持高位小幅波动，但目前需求端不兴，金九成色一般，国内外库存量平稳，但整体在低位波动。在中期宏观利好预期以及消费复苏前景下，铜价有望维持偏强走势，技术性压力83300附近，支撑81000附近。

铝

昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20840元/吨，收盘于20800元/吨。上交易日伦铝最高上探2670美元/吨，最低2638.5美元/吨。宏观方面，美联储9月降息25基点，符合市场主流预期，在发布会上主席鲍威尔维持中性偏鸽态度，但市场预期年末仍有降息可能，据cme显示，市场对10月继续降息25基点预期超9成概率。综合来看政策路径未变，就业市场温和衰退，但通胀可能回升，降息幅度或次数仍需后期关键数据指引。基本面看，氧化铝维持过剩状态，期价继续探底中，跌势较此前有所减缓，但成本端对铝价支撑有限。需求方面，国内消费复苏预期尚未兑现，社会库存持续累库中。综合来看，目前宏观前景预期对铝价有所支撑，但基本面偏弱，虽然预期向好但仍有待验证，且此轮沪铝上涨后受阻于近一年半收敛三角形上轨，短期上升空间或有限。技术面看，沪铝主力合约隔夜支撑20450附近。

铅

上交易日伦铅维持区间格局，报收2009美元/吨，较前交易时段上涨6.5美元/吨，涨幅0.32%。沪期铅主力合约区间调整，报收17125元/吨，较上交易时段上涨15元/吨，涨幅0.09%，成交17917手，持仓63524手，日增持677手。基本面看，铅精矿库存同比低于往年，矿加工费继续下调，原料维持收紧状态。产量方面，再生铅原料库存低位企稳，但开工率暂未见显著提升。需求方面较此前略有回温，蓄电池加工厂以及经销商成品库存在库天数较此前有所减少，下游开工边际好转，国内铅锭社会库存自上月中旬见顶后虽未明显减少亦未明显累库。结合盘面看，宏观前景偏利好，叠加基本面改善，沪铅走势呈现区间走强态势，短期看前高17320附近压力。

锌

上交易日伦锌最高触及2960美元/吨，收盘于2922.5美元/吨，较前交易时段持平。沪期锌主力合约维持低位水平，报收22050元/吨，较前交易时段收盘上涨85元/吨，涨幅0.39%，成交62614手，持仓128964手，日减持2322手。目前来看，虽然宏观利好短期兑现，有色板块高位回落，但后续利好预期依然存在，对价格仍有支撑在。但内外盘结构仍在扩张，海外锌锭产量较难攀升，lme库存低于5万吨水平，现货0-3逐步走高，基本面对伦锌支撑较强。但国内方面，原料端进口矿加工费维持高位，国产矿加工费虽有回落但短期依然居高，导致供需持续扩张，同时下游终端消费相对疲软，供需显著失衡导致库存攀升至近一年新高。短期来看，宏观利好对沪锌价格提振微弱，目前市场情绪有所降温，基本面持续疲软，沪锌价格或易跌难涨。结合盘面看，沪锌主力合约隔夜支撑在区间支撑21760附近，平台支撑在前低21620附近。

锡

尽管由于此前矿山遭遇不可抗力所引发的恐慌情绪开始消退，令部分金属品种跟随铜价一起震荡收挫，且美元走强亦带来压力，使得美元定价的基本金属对其他货币持有者来说更加昂贵；不过锡价走势相对坚挺，继续震荡收挫，目前基本保持上行态势不变。LME三个月期锡继续收阳，盘中涨幅在0.6%附近，最后收报每吨34510美元。有分析人士指出，美元走强带来压力，大部分空头回补已经完成，投资基金根据计算机程序给出卖出信号。国内方面，夜盘沪期锡窄幅区间震荡，多空争夺激烈，尾盘微辐收跌。最后收报每吨273470元，跌幅为20元或0.01%。行情突破遇阻，近期现市心态一般，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

随着此前不可抗力恐慌情绪消退，隔夜伦敦金属市场多数品种跟随铜价震荡收挫，镍价升势未能持续，再度震荡走低。伦敦三个月期镍最后收报每吨15260美元，盘中跌幅维持在1.0%附近。同时印尼暂停了190份煤炭和矿产开采许可证的提振也有所消退，加之美元再度上涨的压力，短线升势暂停。国内方面，夜盘沪期镍高开低走，震荡收挫，122000元一线支撑失守。最后收报每吨121680元，跌幅为1050元或0.86%。近期宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，行情震荡延续，总体市场交易热度有所好转，后期消费出现进一步增长尚待观察。