2025年10月24日，洛阳钼业董事会掷出重磅布局——斥资10.84亿美元启动刚果（金）KFM铜矿二期扩建工程，计划2027年投产，年新增铜金属产能10万吨。这一动作不仅刷新非洲铜矿单项目投资纪录，更让这家中国矿业巨头在全球铜业版图中再下一城。

“双核驱动”战略显效，一期达产奠定扩张基石

KFM铜矿作为洛阳钼业“非洲双核”战略的核心资产，一期工程已于2023年实现满负荷生产，当年即贡献铜产量11.37万吨，叠加TFM混合矿项目达产，推动企业2023年铜产量同比飙升51%至42万吨，跻身全球前十大铜生产商。二期工程将新增硫化矿采选能力726万吨/年，冶炼设施同步扩容，服务年限15年，与一期形成协同效应，预计年产值超15亿美元。

刚果新政下“破局者”姿态：政策红利与风险并存

刚果（金）2025年新矿业法典虽提高特许权使用费至3.5%、增设超额利润税，但通过“海关与税收优惠组合拳”吸引外资。洛阳钼业凭借71.25%的KFM矿权占比，通过香港控股平台完成资金调配，规避关联交易风险。项目采用“自有资金+自筹”模式，避免高息融资推高成本，符合刚果政府“中产阶级培育”政策导向。但需警惕审批流程不确定性、铜价波动及地缘政治风险，企业已建立动态监控机制。

全球铜荒中的“中国方案”：成本优势与需求韧性

2025年全球铜矿供给紧俏已成定局——头部矿企产量增速仅1.7%，自由港、嘉能可等巨头因品位下降、事故减产，而中国铜企逆势增长17%。洛阳钼业KFM项目以0.66美元/磅的C1成本位居行业最低水平，较行业均值低40%，叠加新能源用铜需求激增（单车用铜83kg），项目锁定宁德时代等头部客户，形成“资源-加工-终端”闭环。五矿证券预测，2025年铜均价或达9350美元/吨，项目投产后将贡献稳定现金流，巩固企业“低负债、高分红”优势。

风险与机遇交织：绿色转型中的破局之道

项目虽面临建设周期长、工程组织复杂等挑战，但通过“采选冶联合工程”设计，采用膏体充填、深井开采等技术降低运营成本，符合ESG标准。刚果（金）政府亦通过“矿权转让10%股权”政策实现收益共享，减少资源外流争议。洛阳钼业表示，二期工程将采用“边建设边生产”模式，缩短达产周期，同时通过数字化矿山系统提升资源回收率，应对全球铜矿供给瓶颈。

整体来看，从2023年一期达产到2027年二期投产，洛阳钼业用四年时间完成“非洲铜王”的蜕变。在刚果新政与全球铜荒的双重背景下，KFM二期项目不仅是企业“强基固本”的战略支点，更成为中资矿企“走出去”的标杆案例。随着2025年全球铜价进入“前低后高”震荡期，这一百亿级项目能否再造增长神话，值得市场持续关注。