2025年三季度收官后，有色金属行业交出了一份亮眼的业绩答卷。申万一级有色金属行业141家上市公司已全部披露三季度报告，前三季度行业整体营收与利润实现双位数增长，近七成企业归母净利润同比提升，叠加行业内收并购动作频频，机构普遍看好四季度板块延续景气态势。

业绩表现亮眼：近七成企业净利增长，23家增幅翻倍

从业绩数据来看，有色金属行业今年前三季度呈现“量利齐升”的良好格局。营收端，141家上市公司中108家实现同比增长，占比达76.6%，头部企业凭借资源优势与产业链整合能力，营收规模持续领跑。其中紫金矿业、洛阳钼业等龙头企业前三季度营收均突破千亿元，同比增幅分别达15.2%和12.8%，彰显行业龙头的规模效应。

利润端表现更为突出，96家企业实现归母净利润同比增长，占比接近七成。值得关注的是，行业内涌现出一批高增长企业，23家公司归母净利润同比增幅超过100%，华友钴业、中矿资源等涉锂、涉钴企业因下游新能源需求拉动，净利润增幅分别达280%和190%，成为行业增长的“排头兵”。从细分领域看，新能源金属（锂、钴、镍）、贵金属（黄金、白银）及工业金属（铜、铝）企业均有不俗表现，其中新能源金属板块整体净利润同比增幅超50%，成为拉动行业利润增长的核心动力。

产业链布局加速：收并购与对外投资成主旋律

在业绩飘红的同时，有色金属行业上市公司纷纷加大产业链布局力度，通过收并购、对外投资等方式整合资源、延伸上下游，提升核心竞争力。据不完全统计，前三季度行业内披露的重大收并购及对外投资事件超30起，涉及金额合计超500亿元。

上游资源端，企业聚焦优质矿产资源整合，增强资源自给率。例如金力永磁以35亿元收购澳大利亚某稀土矿山51%股权，提升稀土原料供应稳定性；下游加工端，企业加快拓展深加工业务，提升产品附加值，云铝股份投资20亿元建设高端铝加工材生产线，产品将应用于新能源汽车、航空航天等高端领域。此外，部分企业还通过跨领域投资布局新能源产业链，如中国稀土与光伏企业合作建设稀土永磁电机生产基地，实现“稀土+新能源”的协同发展。

行业分析人士指出，当前有色金属企业加速产业链布局，一方面是应对全球资源供给不确定性的必然选择，另一方面也是借助新能源、高端制造等下游行业增长红利，培育新的利润增长点。

机构集体看好：四季度价格有望上行，板块行情可期

对于四季度行业走势，机构普遍持乐观态度，认为资源品价格有望“水涨船高”，板块仍具投资价值。同花顺财经发布的2025年金属行业四季度策略指出，美元走弱大周期下，资源品价格具备上行基础，尽管主要金属品种存在供给扰动因素，但行业主逻辑未发生拐点，牛市行情有望延续。

从具体品种来看，机构对不同细分领域给出明确看好方向：铜板块受益于全球铜矿供给增速下调及降息周期利好，被视为“最先受益的全球定价品种”；铝板块因“产能天花板”严控，产能利用率维持99%高位，下游需求结构性转移带动开工率回升，有望迎来补涨；新能源金属方面，刚果金钴配额收紧导致行业紧平衡，钴价有望长期维持在30万元/吨以上，锂、镍等品种也将受益于新能源汽车、储能需求增长。

多家券商在研报中给出具体投资建议，推荐关注三类标的：一是具备资源优势的龙头企业，如紫金矿业、洛阳钼业；二是新能源金属细分领域龙头，如华友钴业、中矿资源；三是稀土磁材等具备战略属性的企业，如中国稀土、金力永磁。

行业分析师提醒，投资者需关注全球地缘政治变化、主要经济体货币政策调整等外部因素对金属价格的影响，理性把握投资机会。