11月27日，日本矿业协会（JMIA）负责人对外披露重磅消息：日本铜冶炼企业正与全球主流矿产商就2026年铜精矿加工/精炼费（TC/RC）展开谈判，核心诉求是摆脱长期以来跟随中国设定基准的行业惯例，建立独立的定价体系。这一举措背后，是全球铜精矿供应持续紧张引发的行业利润危机，日本冶炼厂试图通过定价机制革新缓解盈利压力。

此次谈判的导火索源于全球铜产业链供需结构的严重失衡。据行业共识，近年来全球铜冶炼产能扩张速度远超铜矿开采供应增速，形成"冶炼端过剩、矿端短缺"的格局。国际铜业研究组织（ICSG）数据显示，2025年全球铜矿产量仅增长1.4%，供需缺口已达15万吨，2026年缺口预计将扩大至30万吨。精矿供应紧张直接导致冶炼环节的核心利润来源——TC/RC持续下行，全球冶炼企业普遍陷入盈利困境。

日本冶炼业的处境尤为凸显。市场数据显示，2025年日本铜冶炼厂执行的TC/RC为每吨25美元和每磅2.5美分，这一水平虽略高于中国同行（2025年中国长单TC为21.25美元/吨，RC为2.125美分/磅），但较2024年行业标准仍大幅下滑超70%。更严峻的是，2025年年中全球矿企巨头Antofagasta已与中国主要冶炼厂敲定2026年部分长单TC/RC为0美元/干吨、0美分/磅，标志着行业即将进入"零加工费时代"。在此背景下，日本矿业协会主席Tetsuya Tanaka明确表示："对于2026年，日本冶炼厂正试图建立一个不同于全球基准的市场，通过单独获得合同来实现，而不是追随基准定价。"

定价体系革新的推进并非易事，矿产商的分化立场构成关键变量。Tanaka透露，当前参与谈判的全球矿产商态度呈现两极：部分矿产商坚持"价高者得"的市场化原则，倾向于与报价更具吸引力的冶炼厂单独签约；另一部分则担忧过度依赖单一国家市场的供应链风险，对日本提出的独立定价模式持开放态度。这种分化为日本冶炼厂争取差异化合同创造了一定空间，但也意味着谈判过程将面临反复博弈。

即便谈判取得突破，日本铜冶炼业的盈利前景仍不容乐观。Tanaka直言不讳地警告，日本冶炼厂2026年将继续面临严峻经营形势，盈利大概率受到重大负面影响。其核心顾虑在于，"一些地区的冶炼厂"仍可能在极低TC/RC水平上妥协谈判，形成恶性竞争态势。据了解，目前中国部分冶炼企业凭借副产品（硫酸、金银等）收益弥补部分加工费损失，而日本冶炼企业对副产品收益的依赖度相对较低，抗风险能力更弱。

业内人士分析认为，日本此次掀起的定价革命，本质是全球铜产业链话语权重构的缩影。行业分析师指出，2015年后矿业投资低潮导致矿端供应增长乏力，而冶炼产能集中投放加剧供需错配，使得矿企在定价中占据绝对主导地位。日本试图通过独立谈判打破僵局的尝试，若能获得部分矿产商响应，可能引发全球铜精矿定价体系从"单一基准"向"多元协议"转变。但短期来看，在精矿缺口持续扩大的背景下，冶炼端的被动局面难以根本改变，2026年全球铜冶炼行业洗牌或进一步加剧。