SHMET12月13日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于11819美元/吨，最高至11952美元/吨，收盘于11552.5美元/吨；较前交易日收盘下跌281美元/吨，跌幅2.37%。沪铜主力合约收盘于91550元/吨，较前交易日下跌1990元/吨，跌幅2.13%。宏观层面，美联储流动性释放以及扩表预期短期依然给予铜价关键提振。另外，美联储内部分歧可能给未来某时段开始的降息操作造成时间和次数的不确定性，但其宽松基调较为稳固，将在中短期继续提振商品价格。基本面看，铜价依然受到未来供应收紧以及需求增长预期的支撑。近期铜精矿现货TC继续维持底部，矿供应短期无实质改善。国内外铜库存整体小幅波动，供需矛盾不凸显，但在淡季时节未见明显的累库，以及对未来供应收紧预期，使得铜价维持偏强状态。技术面看，不同于前两周的仓量双增上涨，上周周沪铜表现出仓量减少但价格创新高，虽然仍表明价格强势，空头乏力，但需谨慎单边拥堵发生。沪铜主力合约短期支撑90700附近。

铝

上周五夜盘沪铝主力合约最高上探22175元/吨，收盘于21775元/吨。上交易日伦铝最高上探2908.5美元/吨，最低2856.5美元/吨。宏观层面，美联储流动性释放以及扩表预期短期依然给予铝价关键支撑。另外美联储内部分歧可能给未来某时段开始的降息操作造成时间和次数的不确定性，但其宽松基调较为稳固，将在中短期继续提振商品价格。基本面看，氧化铝过剩局面延续，高开工率以及高库存令原铝成本端持续偏弱。库存方面，虽然国内来现货需求整体一般，但国内铝锭社会库存再度去库，LME铝库存减少仍对铝价有所利好。目前12月加息预期落地，铝库存虽有减少但需求端发力较为有限，预计铝价涨势或逐步放缓，沪铝主力合约技术性强压在23600上下。

锌

上交易日伦锌最高触及3210美元/吨，收盘于3139美元/吨，较前交易时段下跌59美元/吨，跌幅1.84%。沪期锌主力合约高位下跌，报收23305元/吨，较前交易时段下跌210元/吨，跌幅0.89%，成交120004手，持仓86449手，日减持4925手。基本面看，锌精矿加工费连续下调，矿供应收紧进一步加剧，冶炼端减停产意愿上升，精炼锌供应减少预期随之升温。目前下游时处消费淡季，但获益于沪伦比扩大，令锌锭出口有利可图，从而出现淡季连续去库的场景。另外受宏观影响，外盘走势相对较强，而内外盘比价反弹亦支撑伦锌价格。从盘面看，沪锌主力合约目前运行于半年上升通道内，短期关键压力24000一线附近。

铅

上交易日伦铅重心继续下移，收盘于1966美元/吨，较前交易时段下跌17.5美元/吨，跌幅0.88%。沪期铅主力合约延续区间态势，报收17035元/吨，较上交易时段下跌90元/吨，跌幅0.53%，成交24862手，持仓33874手，日增持106手。近期宏观利好对有色板块支撑较大，但铅受资金青睐度有限，仍维持震荡态势，目前美国12月降息落地，年末宏观预期完全消化，铅价支撑因素或有所弱化。基本面看，原生及再生铅冶炼端均有减产至供给减少，国内社会库存保持年内低位水平对铅价构成支撑。但消费端表现整体一般，铅电池在终端使用有所分化，电动自行车电池处于需求淡季，刚性消费对价格支撑有限。电动汽车需求则相对较好，此消彼长中对铅价整体提振有限。盘面看，沪铅主力合约隔夜支撑17000附近，短期支撑16800一线上下。

镍

由于科技泡沫担忧重现，引发风险资产抛售，拖累上周末伦敦金属市场再次全线收挫，镍价疲弱延续，跌势扩大。伦敦三个月期镍最后收报每吨14585美元，盘中跌幅维持在0.2%附近。此前市场再度担忧AI板块估值过高，科技股抛售浪潮迅速蔓延至金属板块，使此前累积的多头仓位出现集中止盈和强制平仓；短期风险偏好波动加剧，价格走势在剧烈震荡中仍维持弱势运行。国内方面，夜盘沪期镍先涨后跌，震荡收挫，主力合约115000元一线支撑不在。最后收报每吨114780元，跌幅为930元或0.80%。宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，行情再度走低，总体市场交易热度一般，后期消费出现进一步增长尚待观察。

锡

由于市场对人工智能泡沫破裂的担忧再度升温，科技股下跌蔓延至金属市场，引发对风险资产的全面抛售浪潮，拖累上周末伦敦金属市场全线收挫，锡价表现不振，随势下行。LME三个月期锡震荡走低，盘中跌幅在0.6%附近，最后收报每吨41505美元，此前由于供应担忧，锡价一度触及2022年4月以来的最高点。另外美元汇率上涨，也使得以美元计价的金属对非美元买家更为昂贵。基金属与美元走势存在很强的负相关关系，一些基金利用美元和金属的跷跷板关系构建交易模型，自动生成买卖信号。国内方面，夜盘沪期锡先涨后跌，震荡收挫，33万元一线支撑不在。最后收报每吨329400元，跌幅为980元或0.30%。行情升势暂缓，现市谨慎，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。