外媒1月11日消息：上周伦敦金属交易所（LME）铜价突破13,000美元的历史高位，延续了过去一年接近50%的涨幅。这一惊人的涨幅引发了广泛的投机热潮，尤其是在全球供应趋紧、利率利好以及地缘政治动荡激发了资金对商品的避险需求。但是与此同时，作为全球最大铜消费市场的中国，其工业买家的需求几乎消失，铜价暴涨后的购买量显著减少。

贸易巨头摩科瑞能源集团（Mercuria）的金属部门负责人科斯塔斯·宾塔斯表示，中国工业买家的拒绝接受价格的情况相当严重。中国人确实没有买铜，但这种情况是有限的——总有一天他们需要购买。

现货市场的采购大米和期货市场的投机热潮形成鲜明对比。期货投资者正在响应全球供应紧张和利率下降的利好，地缘政治不确定性也推动了资金囤积铜等关键工业商品。在上海期货市场，2025年12月底期铜首次突破每吨10万元大关（约14,300美元）。但是中国的工业用户，包括铜的主要加工制造商，如电缆线、线路板和管道等制造商，却难以将高涨的铜价成本转嫁给下游厂商。随着库存积压，冶炼厂开始寻求出口这些过剩的铜。

一家铜业公司的销售经理表示，12月份铜价创纪录对市场的影响非常大，整体市场非常安静——比往年安静得多。调查显示，约60%的铜杆生产商在12月因成本上涨而减产或停产，这类产品占到中国铜制品总量的一半。需求疲软的现象并非偶然，即便是在需求通常达到高峰的秋季，制造商的开工率也处于多年低点。

在制造业上游，上海期货交易所的精炼铜库存在12月末突破了145,000吨，虽然库存通常在春节前上升，但是这一库存规模为8年来同期最高水平。同时中国铜进口量也出现疲软。

智利国家矿业公司（Codelco）提供的2026年铜溢价是比LME期铜高出每吨350美元，主要受到该公司对美国出口激增的推动，导致其他地区的供应紧张。不过几乎没有中国进口商愿意接受这种溢价，部分进口商仅在溢价接近100美元时才愿意签订合同。相比之下，华东地区的一些冶炼厂愿意按照每吨约30美元的溢价出口精炼铜，如果是大宗订单，还愿意接受更低的价格。贸易商认为，需求疲软是造成这一价格差异的主要原因。中国的冶炼厂正在以较低的价格出口，以应对国内市场的困境。11月份中国铜出口量达到14.3万吨，接近历史最高水平。预计12月和1月的出口量将维持在9万吨以上。

尽管当前现货需求面临挑战，但是行业人士对未来前景仍然保有一定乐观预期。新兴能源和人工智能行业对铜的需求正在逐步回升，弥补了中国房地产行业低迷造成的需求损失。同时，中国制造业继续向全球出口，而政府也延长了补贴计划以支持国内消费，这可能有助于铜密集型家电产业的复苏。行业官员表示，1月以后，市场情绪可能会开始转变。客户们正在逐渐适应铜价在9万元以上的水平，销售也在慢慢恢复，1月的市场情况稍显好转。