据Mining,com网站报道，田尼兹资本（Teniz Capital，TC）分析师认为，全球铀市场将进入一个“转折点”，对这种能源燃料需求的持续增长和供应受限将导致未来几年铀价大幅上涨。

  这家总部设在迪拜的投行在最近发布的一份报告中称，整个行业将进入被其称为“第二次核能复兴”的时代——科技巨头对数据中心的需求不断增长以及全球能源转型正在助推一个多年牛市的到来。

  与此同时，供应端已经达到一个分析师认为结构性“极度”短缺的状态，由于矿山开发缓慢，已经难以满足需求。正如该报告警告的那样，形势只会更糟，因为到2030年需求将增长28%，到2040年将增长一倍。

  以2000年代中期作为对比，TC公司分析师预计铀将成为能源行业“表现最佳”之一，铀价将上涨三倍甚至四倍。




  “结构性短缺”


  该行认为，由于多年投资不足，世界原生铀供应正面临“结构性短缺”，无法满足核反应堆需求。预测矿山铀只能满足目前需求的74-90%，随着更多国家谋求能源安全，缺口将扩大。

  TC称，在过去，缺口可以被二次资源弥补——商业库存和再处理，但现在这些资源也面临枯竭。

  面临的形势是目前项目链的确已枯竭，新矿山开发需要至少10-15年时间，TC补充说。

  因此，分析师认为，铀价现在已经进入“长期结构性牛市”，他们认为这种牛市是特定时间的，而不是周期性的。正如他们在报告中指出的那样，这反映在价格上涨上，2016-2017年铀价跌至18美元/磅谷底，随后飙升至2024年早些时候的106美元/磅的17年来新高，后来到年底稳定在73-80美元/磅。

  “2030年代的供应短缺确定无疑。这不能被任何政治决定或投资消除。届时实际限制不可避免”，该报告称，警告即使铀价上涨也不能快速弥补缺口。

  Uranium.io 的产品负责人本·埃尔维奇（Ben Elvidge）认为，“本轮铀牛市与以往的大宗商品上涨周期有着实质性的不同，因为铀的供应弹性在结构上较低，而需求则受政策驱动，并非可自由支配。”


  哈萨克斯坦原子能公司（Kazatomprom）拥有独特的优势


  TC认为，在此情况下，全球最大天然铀生产商Kazatomprom在全球铀供应链中占据着“独特且不可替代的地位”。

  该行报告称，这家哈萨克斯坦企业是全球最大铀资源企业，产量占全球的39%至43%。另外，哈萨克斯坦拥有全球超过65%的可适宜原地开采（In-situ recovery，ISR）资源，而ISR是世界成本最低的开采方法。



  另外，对全球开发项目链的分析表明，加拿大、非洲或其他地方的铀矿无法达到Kazatomprom的规模或经济效益。报告称，进展最快的项目要么太小、成本太高或者太初期而无法实质性改变供应前景。

  分析还强调，伦敦上市的Kazatomprom公司通过参与其他巨头，比如卡梅科（Cameco）和法国奥拉诺（Orano）的铀矿项目而提供了多元化的机会。

  分析人士称，“在此情况下，Kazatomprom是一个罕见的一体化关键生产商的例子，在未来二十年内，全球范围内难寻其替代者”。