“完善中央银行制度”“构建科学稳健的货币政策体系”“建立覆盖全面的宏观审慎管理体系”……作为中国人民银行实施宏观管理的两大支柱，货币政策与宏观审慎管理相关内容在“十五五”规划纲要草案中被多次提及。

当前，我国央行已初步构建具有中国特色的“双支柱”体系，实现了币值稳定和金融稳定的双目标。全国两会期间，多位受访代表委员和专家学者认为，未来五年，支持性的货币政策立场将一以贯之，宏观审慎管理有望进一步完善。

货币政策“组合拳”托举实体经济

春节前夕，订单回暖、铜价上行，福建南安途锦卫浴有限公司急需资金备货铜锭等原材料。

建设银行一笔680万元的贷款来得正及时。企业负责人黄进明说，贷款利率才2.55%，相比2025年，能省3万元利息。

贷款成本下降，惠及万千经营主体。中国人民银行行长潘功胜3月6日在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上介绍，1月份新发放企业贷款和个人住房贷款加权平均利率分别约为3.2%和3.1%，处于历史低位水平。

全国政协委员、中国人民银行参事魏革军说，最近两年，我国货币政策在防风险、调结构、促发展之间把握平衡，系列举措为经济社会发展创造适宜的货币金融环境，有力促进了经济社会主要发展目标的实现。

今年的政府工作报告提出，“继续实施适度宽松的货币政策”“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”。

全国政协委员、中国宏观经济学会副会长刘尚希说，这表明未来对降准降息等货币政策工具的使用，将依据经济运行态势和国际环境变化，进行灵活适度调整。

从近期货币政策操作中，能够鲜明感受到未来政策走向。

货币政策“该出手时就出手”。2026年开年，货币政策靠前发力。中国人民银行1月15日宣布推出一批货币金融政策，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点等八项措施，聚焦扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，助力“十五五”开好局、起好步。

1月，中国人民银行将科技创新和技术改造再贷款额度提升至1.2万亿元，以进一步激励引导金融机构向科技创新、技术改造和设备更新领域提供信贷支持。

就在不久前，福建永盛鞋业的智造产业园内，成品鞋生产线扩建项目及配套建设进入关键阶段。公司财务负责人陈海霞说，建设银行为项目提供了5268万元设备更新贷款，叠加贴息政策优惠，企业一年可节省融资成本近百万元。

着眼于长远改革“落子”，货币政策优化“蹄疾步稳”。3月6日，中国人民银行开展8000亿元买断式逆回购操作。自2024年10月首次启用，买断式逆回购提升了流动性管理的精细化水平。我国货币政策工具箱持续丰富，短中长期搭配的基础货币投放机制不断完善。

　　守牢不发生系统性风险底线

2026年2月13日，中国人民银行、金融监管总局披露2025年度我国系统重要性银行名单。

21家入选银行的资产合计约占银行业总资产的七成。评估并更新系统重要性金融机构名单，是中国人民银行履行宏观审慎管理职能，维护金融稳定的重要一环。

“十五五”规划纲要草案明确，完善系统重要性金融机构监管，加强金融市场、跨境资本流动等重点领域宏观审慎管理。

“我国宏观审慎管理体系不断升级、覆盖范围持续拓展，已经在信贷市场、资本市场、外汇市场、房地产市场等领域探索建立了宏观审慎管理框架。”清华大学五道口金融学院院长助理张伟说。

建立健全系统重要性金融机构监管总体框架。近年来，一系列制度文件相继出台，明确系统重要性银行附加监管和恢复处置计划等要求。张伟说，对重要机构实施更严格的约束，可以显著提升金融系统的风险抵御能力。

设立跨境融资宏观审慎调节参数等工具，对跨境资本流动实施逆周期调节。2023年，中国人民银行、国家外汇局将企业和金融机构跨境融资宏观审慎调节参数由1.25上调至1.5，2025年又进一步上调至1.75，以便利境外融资、平抑阶段性外汇供求压力，体现出宏观审慎逆周期调节理念。

“在跨境资本流动和外汇市场方面，我国在市场化基础上叠加逆周期宏观审慎调节，重在稳预期、稳波动。”工银国际首席经济学家程实表示。

探索开展金融市场宏观审慎管理，完善房地产金融宏观审慎管理。近年来，一系列稳股市、稳楼市政策接续发力，有效提振信心、稳定预期。

　　“双支柱”框架持续优化

金融强国要求具备强大的中央银行。何为强大的中央银行？要有能力做好货币政策调控和宏观审慎管理、及时有效防范化解系统性风险。

“十五五”规划纲要草案提出，“完善结构性货币政策工具体系”“建立覆盖全面的宏观审慎管理体系，将更多金融活动、金融市场等纳入宏观审慎政策框架”。

潘功胜说，中国人民银行将落实好“十五五”规划纲要部署，构建科学稳健的货币政策体系，处理好短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部的关系。

展望“十五五”，完善中央银行制度、进一步推进“双支柱”建设将如何展开？受访的代表委员和专家学者认为：

——支持性的货币政策立场、“双支柱”框架不会改变。“十五五”规划纲要草案提出要“提升金融服务实体经济质效”。程实认为，“十五五”时期的现代中央银行建设将在基本方向上保持延续性，金融“五篇大文章”仍将是政策发力的重点领域。

——宏观审慎管理将优化升级、提升效能。魏革军委员说，今后几年，中国人民银行将在制度建设、系统性金融风险监测和评估、政策储备工具拓展、金融稳定保障网络建设等方面进一步优化升级，为我国经济金融发展创造更好的环境。

——强化各项政策之间的协调配合。未来一段时间，全球经贸格局调整、主要经济体政策分化以及资本流动波动，将使内外均衡管理更为复杂。程实认为，未来制度建设将更加突出汇率弹性、流动性管理和宏观审慎工具之间的协调，提高应对外部冲击能力。全国人大代表、北京大学博雅特聘教授田轩建议，进一步强化宏观审慎政策与货币政策、监管政策的协调配合，形成政策合力。