外媒6月1日消息：高盛最新发布的研究报告显示，由于全球铜矿供应增长低于预期、美国持续吸纳全球现货资源以及主要矿山复产进度缓慢，该行显著上调未来两年的铜价预期。高盛将2026年底铜价预测从每吨12,465美元上调至13,735美元，同时将2027年平均铜价预测由12,150美元提高至13,800美元，显示其对未来铜市供需格局持更加乐观态度。

高盛认为，全球铜市场正在进入一个比此前预期更为紧张的阶段。该行预计，除美国以外的全球铜市场将在2026年出现约64万吨供应缺口，远高于此前预测水平；2027年仍将存在约17万吨短缺。这意味着未来两年全球铜库存可能持续下降，从而为铜价提供坚实支撑。

此次上调预测的核心原因在于矿山供应增长放缓。全球两大重要增量来源——印尼Grasberg铜矿和刚果（金）Kamoa-Kakula铜矿——产量恢复速度均不及预期。高盛预计，两座矿山未来几年合计产量将较此前预测减少约20万吨，而且全面恢复设计产能的时间可能推迟至2028年之后。由于全球大型新矿项目有限，铜矿供应增长正受到越来越明显的约束。

与此同时，美国市场正在加速吸收全球铜资源。高盛预计，美国今年铜库存将增加约90万吨，高于此前预测的55万吨。随着美国进口需求持续增长，大量铜资源被吸引流向美国市场，从而进一步压缩欧洲、亚洲等地区的可用供应量。这种“美国吸铜效应”正在改变全球铜贸易流向，并加剧国际市场供应紧张。

在需求端，能源转型、电网建设、人工智能数据中心扩张以及电动车产业发展仍然构成长期支撑。虽然全球经济增长面临一定不确定性，但高盛认为结构性需求增长足以抵消部分宏观风险，使铜市场继续维持偏紧状态。

不过，高盛也提示了几个重要风险因素。首先，中东局势仍是最大变量之一。如果霍尔木兹海峡长期关闭导致全球经济放缓和工业需求受损，铜价可能回落至2026年底每吨12,600美元左右。其次，美国针对铜进口征收关税的可能性值得关注。若特朗普政府最终实施铜关税，美国进口商可能进一步提前抢购铜资源，从而推动国际铜价在2026年下半年突破14,000美元大关。

相反，如果美国最终明确放弃铜关税计划，则市场此前因抢进口而形成的额外需求将逐渐消退，届时库存压力可能缓解，铜价在2027年有回落至12,800美元附近的风险。

总体来看，高盛此次上调铜价预测反映出市场对全球铜供应瓶颈的担忧进一步加深。随着大型矿山增产受限、美国持续囤积铜资源以及能源转型带来的长期需求增长，全球铜市场正在从周期性紧张逐步向结构性短缺过渡。未来两年，铜价维持高位运行甚至挑战历史新高的可能性正在明显上升。