焦炭2609合约8月11日最新价格报1911元/吨，较昨结1872.5元上涨38.5元，涨幅2.05%（更新时间：13:59）。硅铁2611合约同步上行至5982元/吨，较昨结5920元上涨62元，涨幅1.05%，持仓356167手，成交356821手；锰硅2611合约报5766元/吨上涨42元，持仓495879手。螺纹钢2610报3016元/吨上涨14元，铁矿石2609报725.5元/吨上涨13元，原料异动沿成本链向铁合金传导。上海铁合金硅铁报5800-6050元/吨，硅锰合金报5750元/吨，当还原剂与电力成本同时抬头，铁合金定价锚正在位移。

电力成本占硅铁总成本40%以上，产区电价差形成0.1至0.3元/度的成本梯度。据CCMN平台8月11日报道，大唐扎拉水电站完成世界最大冲击式水电机组转子吊装，藏东南清洁能源基地进入投产冲刺期，全面投产后年发电量近40亿度，清洁电力接入西南电网将长期拉低绿电硅系合金的能源成本曲线。原料端同步施压：焦炭2609合约报1908元/吨，唐山准一级冶金焦现货报1820元/吨、2级焦报1650元/吨；铁矿石2609合约报709.5元/吨。长江综合8月11日数据，高碳铬铁FeCr55C1000报8400元/吨，硅锰合金FeMn65Si17报5750元/吨，高碳锰铁FeMn65报5300元/吨，五氧化二钒98%上海铁合金报73900元/吨，钼铁FeMo60长江综合报335500元/吨、上海铁合金钼铁报337700元/吨，成本刚性令现货跌幅受限。上海铁合金铬铁报8200-13200元/吨（视品位），钛铁报13450元/吨，高碳锰铁报6700-7350元/吨，钒铁报81900元/吨，钨铁报671000元/吨，品种报价离散反映下游不锈钢与特钢的分化需求。低钛高碳铬铁0.02长江综合报9300元/吨，低碳品种较普通铬铁溢价1100元/吨。

成本与价格的天平正在重新校准。焦炭与电力成本同步上移，合金厂利润被压缩至微利区间，而需求端尚未给出明确放量信号，本轮上行由成本推动而非消费拉动。长江综合数据显示，硅锰FeMn60Si14报5200元/吨、FeMn60Si28报7050元/吨，高碳锰铁FeMn75报6300元/吨，与FeMn65价差1000元/吨，中碳锰铁C2.0报7650元/吨、低碳锰铁C0.7报9000元/吨，锰系品种价差拉大印证下游普钢与特钢的分化。从仓量看，硅铁2611合约持仓362279手、锰硅2611合约持仓493475手，资金对成本交易保持热度。长江综合553号硅报9400元/吨、1号电解锰报19100元/吨，硅锰原料比价维持高位。8月钢厂硅铁、锰硅月度招标量价尚待落地，招标节奏将验证成本向终端的传导是否顺畅。从库存与开工看，宁夏、内蒙古硅铁主产区开工维持高位，厂内库存天数处于近年中性水平，供给弹性充足对冲了部分成本推升。若藏东南绿电如期并网，硅铁电力成本梯度或被动重塑，区域价差存在收敛空间。下一个观察窗口在于钢厂招标定价与产区电价调整的先后节奏，二者孰先孰后将决定4季度铁合金的成本中枢。