SHMET9月14日讯：
铜
上交易日伦铜收盘于14226美元/吨，涨幅0.31%。沪铜主力合约隔夜收盘于108440元/吨，跌幅0.2%。宏观方面，白宫目前尚未就精炼铜关税作出决定，其内部正在权衡铜价上涨可能推高制造成本与鼓励国内采矿的潜在好处。周五LME金属普遍走低，因为担心通胀加剧可能导致借贷成本上升。基本面方面，LME可用铜库存保持在117,600吨附近；上期所铜库存连续数周下降，创下2024年1月以来的最低水平。LME铜现货升水由升转贴，表明市场在美国精铜关税存在变数的情况下对供应短缺的担忧开始缓解。但铜精矿紧缺格局不断加剧，截止上周铜精矿TC继续下调，续创历史新低；冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量环比回落，精废价差维持阶段性偏高，精铜杆需求继续承压。数据显示电源光伏和风电新增装机负增长，汽车产销和地产负增长，家电排产下降。综合看，铜关税潜在变数暂时对铜价有所承压，后续关注关注美联储利率决议及通胀变化。
铝
上交易日伦铝收盘于3256.5美元/吨，跌幅0.55%。沪铝主力合约隔夜收盘于24000元/吨，跌幅0.79%。中东地缘冲突升级、油价高位、通胀数据超预期以及处于高位的长端美债利率，美联储加息预期趋紧，宏观层面支撑或有弱化。基本面，国内淡季临近尾声，下游型材、线缆、板带箔的开工率均不同程度企稳回升， “金九银十”季节性旺季或在逐渐启动中。截止上周铝锭社会库存71.5万吨上下，社会库存去库趋势延续但降库速度有所放缓，关注下游旺季补库情况。海外伦铝去库同步延续， 截止上周LME铝库存为24.4万吨。整体来看，在中东复产和印尼产能的加持下，远期海外铝供给缺口整体是在往收窄的方向在走，铝价上方空间承压，但远水难解近渴，短期供应弹性受限、低库存加上旺季预期下，铝价下方存有支撑，后续关注海内外库存拐点和宏观预期变动。综合看，目前支撑因素占优，上涨因素逐步消化，铝价短期或振荡偏强运行。
锌
上交易日伦锌收盘于3863.5美元/吨，涨幅0.22%。沪锌主力合约隔夜收盘于26560元/吨，跌幅0.99%。宏观方面，美国8月PPI小幅超出市场预期，市场加大对美联储加息的预期，有色板块多头资金集体退潮，锌价高位回落中，但基本面支撑仍然存在。基本面上，维持供需双弱格局，矿供应紧缺局面持续恶化，海内外锌精矿加工费持续下跌，冶炼端处于国内检修海外减产的状态，且国内冶炼厂利润持续被挤压，后续产能或受影响，供应端扰动持续；需求端持续受天气和高价影响，需求将维持较弱态势。国内部分锌矿停产，国产加工费下行压力较大，全球锌精矿扰动加剧，进口加工费持续下跌，冶炼端亦有减产，供应端支撑较强，有望带动库存持续去化，基本面处于供需双弱格局。国内锌冶炼产量月度小幅下降。镀锌板库存总体高位。基建投资累计增速负增长，汽车产销和地产负增长；家电排产下降。展望来看，多空因素交织，锌价短期或区间震荡。
铅
上交易日伦铅收盘于1892.5美元/吨，跌幅0.42%。沪铅主力合约隔夜收盘于16050元/吨，跌幅0.68%。近期国内原生铅及再生铅检修与复产共存，整体产量虽有小幅减少，但进口窗口持续打开对缺口或有补充。需求方面，近期国内终端消费未见明显好转，多数企业维持以销定产。但考虑到临近中秋、国庆假期，下游企业或有补库需求。供应端原生铅炼厂检修收紧现货、再生铅方面废电瓶原料成本支撑仍存。综合看来，进出口方面海外低价粗铅继续冲击国内市场，叠加社会库存高位累增，对铅价上方形成压制。原生铅炼厂检修与复产并存，中大型炼厂检修持续，总体支撑铅价。铅价多空因素交织，短期或保持区间走势.
镍
白宫尚未就精炼铜关税问题做出决定，因为官员们正在权衡利弊，一方面是鼓励国内采矿业发展带来的益处，另一方面则是担忧价格上涨可能推高制造业成本；这一报道引发期铜获利回吐，并带动上周末其他伦敦金属品种继续震荡受挫，镍价随之再度震荡受挫。伦敦三个月期镍最后收报每吨16465美元，尾盘跌幅维持在1.2%附近，盘中一度触及两个月低点。目前因金属与美元走势存在很强的负相关关系，一些基金利用两者间的跷跷板关系，自动生成买卖信号。国内方面，夜盘沪期镍低位震荡，再度受挫，盘中刷新近期低位，险守125000元一线。最后收报每吨125260元，跌幅1120或0.89%。近期宏观及产业因素均对价格趋势产生影响，盘面行情震荡趋弱，市况逢低略有增长，但旺季消费是否出现实质性好转尚待观察。
锡
继续受到美国关税不确定性的影响，隔夜伦敦金属市场在期铜的领带下，再度全线受挫，锡价跌幅随之扩大。LME三个月期锡盘中继续扩大跌势，跌幅维持在2.0%附近，尾盘最后收报每吨53255美元，创下7月28日以来的最低水平。就国际市场情况来看，目前大规模资金的调动需要时间，尽管投资者预计未来几个月，市场可能进一步趋紧，但就眼下而言，重点在于风险管理；金属市场放量下跌，表明了市场正在大幅降低风险。此外，市场寄望于未来绿色转型、电气化以及人工智能行业带来的额外需求。国内方面，夜盘沪期锡低开低走，震荡受挫，41万元一线整数关口失手。最后收报每吨404090元，跌幅9730元或2.35%。价格行情再度承压，关注现市心态和实际消费面表现，以及宏观消息是否继续影响价格趋势。
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