10 月 17 日，国内消费市场被价格上涨的热潮席卷。作为全国黄金批发核心的深圳水贝市场，当日金饰金价已飙升至每克 1006 元，而回溯至 9 月初，这一价格仅为 796 元 / 克，短短一个半月时间涨幅高达 26.4%，创下近五年同期最快涨速。与此同时，零售端品牌金价同步跟进，黄金珠宝龙头周大福官网显示，当日足金饰品报价已达到 1279 元 / 克，老凤祥、周生生等品牌报价也集体突破 1240 元 / 克，较 10 月初累计上涨超 100 元 / 克。

这波消费端金价的强势上涨，根源在于国际黄金市场的历史性突破。10 月 8 日，伦敦现货首次站上 4000 美元 / 盎司关口，随后涨势不减，截至 10 月 14 日已突破 4100 美元 / 盎司，最高触及 4179.33 美元，年内累计涨幅超过 52%，创下自 1979 年以来最强年度表现。驱动国际金价飙升的核心因素集中在三方面：美联储 9 月启动降息周期后，市场预期四季度还将有 1-2 次预防式降息，低利率环境大幅降低了持有黄金的机会成本；美国政府停摆、法国与日本政局动荡及持续的地缘冲突，让黄金的 "避风港" 属性充分凸显，避险资金加速涌入；多国央行的持续购金也形成坚实支撑，中国官方黄金储备已连续 11 个月增持，达 7406 万盎司，全球央行年度购金量预计维持在 70-80 吨水平。

国际金价的涨势迅速传导至国内产业链，深圳水贝市场成为最直观的风向标。尽管国庆假期后国际金价曾有短暂回调，但水贝市场热度丝毫未减，各大交易中心日均客流维持在 3-4 万人次，同比增长 10%，"以旧换新" 业务量较上月翻倍，部分商铺甚至出现 "一小时一调价" 的紧张态势。一位水贝黄金商铺负责人透露，近期补货频率从每周两次增至每日一次，"上游原料价涨得快，下游散户和小品牌补货需求集中，现在库存周转天数比 9 月缩短了一半"。这种供需两旺的格局，使得水贝金价紧随国际行情快速攀升，成为零售品牌调价的核心依据。

零售市场的消费热情同样高涨。在周大福北京某门店，销售人员表示 10 月以来足金手镯、吊坠等热门品类销量同比增长 30%，"虽然价格涨得快，但不少消费者担心后续还会涨，选择提前入手"。除了婚庆、送礼等刚性需求，投资性消费也明显增加，黄金 ETF 资金持续净流入，华安黄金 ETF 单月净流入额超 29 亿元，实物金条销量较去年同期增长 45%。不过也有消费者持观望态度，"现在价格太高了，打算等回调再买"，这种分歧使得零售端呈现 "热销但不抢购" 的理性态势。

对于后续走势，机构观点呈现 "长期乐观、短期警惕" 的分歧。高盛已将 2026 年底金价预期上调至 4900 美元，美国银行更是看好突破 5000 美元大关，认为美联储宽松周期与地缘风险常态化将支撑金价长期走强；但中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英提醒，当前金价偏离 200 日均线超 20%，技术面显超买信号，短期多头兑现收益可能引发回调。这种预期也影响着市场行为，水贝贸易商多采取 "小批量补库" 策略，零售品牌则普遍暂缓推出大额促销活动，等待行情企稳。