作为“钛白粉第一股”，龙佰集团（002601.SZ）于10月27日披露的2025年三季度财报，不仅揭开了自身业绩的严峻态势，更折射出整个钛白粉行业正经历的深度调整。这份成绩单显示，这家全球钛白粉巨头的盈利能力遭受严重冲击，第三季度净利润同比暴跌超六成，业绩下滑呈现加速态势。

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业绩加速下滑，三季度单季表现承压

财报数据显示，龙佰集团前三季度整体经营指标同比双双下滑：实现营业收入194.36亿元，同比下降6.86%；归母净利润16.74亿元，同比下降34.68%；基本每股收益0.7017元，较上年同期大幅缩水。

更为引人关注的是第三季度单季业绩的断崖式下跌，成为拖累前三季度整体表现的核心因素。2025年第三季度，公司实现营业收入61.05亿元，同比降幅扩大至13.71%；归母净利润仅2.89亿元，同比骤降65.66%，创下近年来单季度最大跌幅；扣非归母净利润2.72亿元，同比下降68.12%，盈利能力弱化趋势明显；单季度基本每股收益仅0.1212元，较上年同期大幅下滑。各项核心指标的加速恶化，表明公司经营压力在三季度进一步加剧。

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行业供需失衡，钛白粉市场进入寒冬

龙佰集团的业绩承压，本质上是钛白粉行业供需格局失衡的集中体现。2025年以来，国内钛白粉市场持续处于“量增价跌”的困境，行业利润空间被严重挤压。

价格方面，据市场监测数据，2025年三季度国内金红石型钛白粉均价约为12997元/吨，同比下跌14%，环比下降9%，价格持续下行直接侵蚀了企业的盈利基础。供应端，行业产能扩张态势未减，卓创资讯统计显示，2025年前三季度中国钛白粉总产量达340万吨，同比增加约57万吨，增幅高达20%，市场供给持续宽松。

需求端则呈现持续疲软态势。钛白粉最核心的下游应用领域为涂料行业，而涂料行业需求与房地产市场高度关联。受房地产行业调整影响，截至2025年9月，我国房屋竣工面积累计同比下降15%，传统下游需求大幅萎缩，直接导致钛白粉市场消化能力不足。供需两端的反向变动，共同将钛白粉行业推入寒冬。

龙头逆势突围，

多元化与国际化双轮驱动

面对行业下行压力，作为全球最大钛白粉生产商，龙佰集团并未被动应对，而是通过强化规模优势、推进国际化布局、拓展多元业务等方式寻求突围。

目前，公司已形成全球领先的产能规模，钛白粉产能达151万吨/年，海绵钛产能达8万吨/年，两项核心产品产能均位居全球第一，规模效应为其抵御行业周期波动提供了基础。国际化布局方面，公司近期动作频频，10月中旬公告拟收购Venator UK旗下15万吨/年氯化法钛白粉资产，并在马来西亚、英国设立子公司，通过整合海外优质资产与搭建全球运营网络，进一步巩固全球市场地位。

业务多元化方面，公司在坚守钛产业核心优势的同时，积极布局锂电正极材料等新能源领域，通过拓展高增长赛道优化业务结构，为穿越行业周期构建新的增长引擎。财务层面，公司基础依然稳健，截至三季度末，总资产640.49亿元，归母净资产234.87亿元，较上年度末增长2.1%，为后续战略落地提供了坚实的资金支撑。

值得注意的是，尽管8-9月行业内多家企业发布涨价函，推动钛白粉价格实现阶段性止跌，但短期来看，行业供需宽松的格局尚未根本改变。在此背景下，钛白粉行业有望加速洗牌，市场集中度进一步提升，具备规模优势、技术壁垒与多元化布局的龙头企业将更具竞争优势。

面对全球钛白粉行业的深度调整期，龙佰集团能否凭借其规模红利、国际化布局与多元化战略成功突围，穿越行业寒冬，市场正拭目以待。