上海国资在大宗商品领域的新平台完成首次市场化运作，据悉，新近成立的国茂控股已于近期顺利完成其首单5000吨电解铜现货贸易业务的全流程操作。该笔业务涉及货源组织、价格谈判、物流、质检、套期保值及最终结算等完整环节，标志着这家国资新公司的期现结合运营与风控体系已完成初步验证。

国茂控股表示，公司致力于推动大宗商品业务向常态化、规模化发展，目标构建“期货、现货、衍生品”（期-现-衍）联动的贸易投资生态圈，以期提升上海在大宗商品领域的贸易投资能级与国际竞争力。

公开资料显示，国茂控股是上海市政府于2025年11月批准设立的市属一级国有企业，注册资本高达130亿元，由上海国际集团、上港集团等多家实力国资企业联合出资组建。其成立的核心战略目标，正是提升上海在大宗商品领域的资源配置能力与国际定价影响力。成立后，公司已迅速与上港物流、国泰海通等业内重要企业建立了战略合作关系。

一次“首单”背后，是上海争夺全球大宗商品定价权的战略落子

国茂控股首单业务的落地，其象征意义远大于5000吨电解铜本身的商业价值。这标志着上海意图构建国家级大宗商品贸易平台的战略，从顶层设计正式迈入实质运作阶段。在当前全球供应链格局深度调整、资源安全与定价权竞争白热化的背景下，此举是上海国际金融中心与国际贸易中心功能联动的一次关键性“补位”。

与传统的贸易商不同，国茂控股承载着清晰的“国家使命”：它并非单纯追求贸易利润，而是旨在通过“期-现-衍”一体化运作，深度参与并影响以“上海价格”为核心的国际定价体系，特别是在铜、锂等战略性资源上。其强大的国资股东背景（国际集团的金融资源、上港集团的物流枢纽），为其整合金融、物流、信息链条提供了独一无二的优势，这是单纯的市场化企业难以比拟的。

然而，挑战同样严峻。首先，如何平衡“政策性职能”与“市场化盈利”是核心考题。作为企业，它必须在复杂多变的市场中生存并壮大；作为战略平台，它又需超越短期利益，服务于提升定价影响力的长期目标。其次，国际老牌大宗商品巨头（如嘉能可、托克）的生态位已极其稳固，国内产业巨头（如江西铜业、中粮）也已深耕多年。国茂控股需找到独特的差异化切入点和不可替代的增值服务，而非简单重复“二传手”式贸易。最后，全球地缘政治风险加剧，如何在波谲云诡的市场中建立稳定、多元的资源渠道，并管理好价格波动与信用风险，是对其风控能力的终极考验。

国茂控股的亮相，是中国从“大宗商品消费大国”向“定价影响力大国”转型进程中的一个缩影。它的成败，不仅关乎一家企业，更将检验上海乃至中国，能否成功打造出一个兼具市场活力、战略定力与国际竞争力的大宗商品资源配置“新极核”。这条赛道的竞逐，刚刚开始。