2026年2月27日讯，2025年黄金市场经历历史性牛市，全年金价创下逾50次历史新高。在这一背景下，黄金矿业公司成为最大赢家之一，行业利润普遍大幅飙升，估值同步创下新高。mining.com最新发布的2025年全球十大黄金矿业公司产量排行榜显示，行业格局出现显著变化：紫金矿业以35%​ 的产量增幅成为增长最快的头部企业，而多家北美传统巨头产量出现下滑。加拿大黄金矿企更是在多伦多证交所涨幅榜中占据主导地位，凸显出金价上涨对资源企业价值的直接提振。

产量排名：紫金矿业跃升，中国力量凸显

根据榜单，2025年全球前十大黄金矿企总产量约为30.65百万盎司，与2024年基本持平，但内部结构发生明显变化。

美国纽蒙特（Newmont）以5.89百万盎司的产量维持榜首，但同比下滑14%；加拿大阿格尼科·伊格尔（Agnico Eagle）以3.45百万盎司位居第二，微降1%。巴里克黄金（Barrick Gold）产量3.26百万盎司，同比下降17%，排名第三。

中国紫金矿业表现最为亮眼，产量从2024年的2.34百万盎司大幅提升至3.17百万盎司，增幅高达35%，排名从2024年的第六位跃升至全球第四。这是中国黄金矿企首次进入全球前五，反映出其在全球资源布局和产能释放上的加速。

增长与收缩：地缘与战略的分化

2025年产量实现增长的企业共四家，除紫金矿业外：

乌兹别克斯坦国有巨头纳沃伊矿业和冶金公司（Navoi Mining & Metallurgical Company）产量增长2%，至3.16百万盎司，位列第五。

美国英美黄金阿散蒂公司（AngloGold Ashanti）产量增长16%，至3.09百万盎司，位列第六。

南非金田黄金（Gold Fields）产量增长18%，至2.44百万盎司，位列第八。

产量下降的企业则普遍面临矿山品位下降、运营挑战或战略调整。俄罗斯波利乌斯（Polyus）产量下降15%，部分受国际物流与融资限制影响。

赢家逻辑：资源掌控与成本控制

在黄金价格高企的周期中，能够实现产量增长的企业主要受益于两大因素：

前瞻性的资源储备与项目投产：以紫金矿业为例，其在塞尔维亚佩吉铜金矿、西藏巨龙铜矿等世界级项目的产能持续释放，是其产量跃升的核心动力。

成功的成本控制与运营效率：英美黄金阿散蒂通过资产优化和重点矿山扩产，在提升产量的同时维持了较低的全维持成本（AISC）。

相比之下，部分北美巨头在经历前几年的重大并购后，正进入资产整合与优化阶段，短期产量承压，但其庞大的资源储备为未来增长奠定了基础。

资本市场：加拿大矿企主导涨幅榜

与产量排名相呼应的是资本市场的热烈反响。在黄金价格屡创新高的推动下，黄金矿企股价普遍走强。其中，加拿大黄金矿企绝对主导了多伦多证交所的涨幅榜前列。

这主要得益于：

加拿大作为全球矿业金融中心，聚集了大量优质中小型黄金勘探与生产公司，其股价对金价弹性更大。

2025年，市场不仅关注当前产量，更看重企业的资源增长潜力和项目 pipeline，加拿大许多矿企在此方面故事性更强。

多伦多证券交易所（TSX）及创业板（TSXV）为矿业公司提供了灵活的融资平台，在金价牛市中获得资金青睐。

2026年展望：产量增长与估值分化

进入2026年，黄金价格在年初经历调整后仍维持在历史高位区间，这为矿企继续创造强劲现金流提供了良好环境。行业趋势预计将呈现：

产量温和增长：随着新建项目达产和扩建完成，紫金、纳沃伊等企业有望继续保持增长，而纽蒙特、巴里克等巨头产量有望企稳。

并购活动可能升温：高金价和充沛的现金流可能促使大型矿企收购中小型勘探公司，以弥补储备消耗。

估值逻辑分化：市场将更严格审视企业的成本控制能力、 ESG（环境、社会和治理）表现以及所在司法管辖区的稳定性，而不再单纯看产量规模。

总结​

2025年全球黄金矿业在历史级牛市中迎来了利润与价值的重估。产量榜单的变化揭示了行业内部洗牌的序幕：以紫金矿业为代表的中国矿企正凭借高效的全球扩张跻身第一梯队，而传统巨头则面临增长瓶颈的挑战。展望未来，在宏观不确定性依然存在的背景下，拥有低成本、可增长储备和稳定运营环境的矿企，将继续成为分享黄金盛宴的核心主角。