据Mining.com网站报道，市场周期分析师马丁·阿姆斯特朗（Martin Armstrong）认为，日益激烈的地缘冲突正在迫使投资者远离政府债券而投向私人资产，这种变化可能最终刺激又一波金价上涨。
2029年大萧条期间人们选择了截然相反的做法，将钱从私人转向公共行业。
“我一直强调的是，资本正流向美国，但流向的是私营部门而非公共部门。从历史上看，这两种做法都会走向极端，最终导致崩盘”。
阿姆斯特朗称，欧洲问题更严重，因为成员国开始意识到欧盟未能提供保护，而日益加剧的军事紧张局势将推高借贷成本。
“不能指望欧洲一边鼓动战事，一边还能看到长期利率下降；在战争时期利率和通胀都会上升”，他说。“债券市场会真实反映现实”。
阿姆斯特朗认为，金价近期回落反映出地缘政治担忧暂时缓解，而不是黄金前景发生了持续变化。他说，一旦这些风险有所降低，金价也会随之回落。
“目前金价呈现下行趋势，但从明年第一季度开始，金价将转而上升。我们的计算机模型显示，紧张趋势并未消退”，他说。
“届时资本将加速流向私营部门，同时也会看到金价重拾升势”。
阿姆斯特朗指出，11月3日美国将举行中期选举，以色列和乌克兰也将进行大选，许多地缘政治风险将会影响市场。
“如果金价周线收于4000点下方，那么它将进入3500至3700点的区间，但留给这一走势发生的时间也已所剩无几，”他说道。“眼下地缘政治风险重重。一旦市场意识到这一点，金价便会迎来爆发式上涨。”