2025年4月18日，长江现货1#电解锰再降100元，均价跌至14800元/吨。当前市场陷入“越跌越抛”的恶性循环，三大核心矛盾浮出水面：

​​全球供应激增​​：国际锰协（IMnI）数据显示，2025年Q1全球电解锰产能同比扩张30%，其中中国贡献85%增量，宁夏天元锰业6万吨新产线投产倒逼行业价格战；

​​库存堰塞湖高悬​​：天津港锰矿库存攀升至335万吨（同比+18%），南非Transnet港口运力恢复后4月到港量激增25%，贸易商抛货止损加剧跌势；

​​成本线持续下移​​：加蓬COMILOG矿区宣布锰矿降价5%，中国进口锰矿到岸价跌破30美元/吨，电解锰生产成本下探至14200元/吨。

​​二、需求坍塌：新能源与钢铁“双引擎”熄火​​

尽管供应端利空频发，需求侧萎缩更令市场窒息：

​​▶ 新能源“去锰化”提速​​

特斯拉官宣“4680电池锰掺杂量归零”，宁德时代同步削减磷酸锰铁锂研发预算，高纯硫酸锰采购量环比骤降40%；

比亚迪长沙基地锰酸锂产线转产磷酸铁锂，月需求减少1500吨电解锰。

​​▶ 钢铁业“负反馈”加剧​​

中钢协数据显示，4月上旬粗钢日均产量环比再降2.3%，锰硅合金钢厂库存可用天数升至22天（正常值15天）；

宝钢、沙钢联合压价，4月钢招锰硅合金均价6780元/吨（同比大跌14%），倒逼上游电解锰降价让利。

​​三、暗流涌动：全球锰业“大洗牌”进行时​​

价格暴跌背后，产业格局正经历颠覆性重构：

​​中国寡头“逆周期抄底”​​

宁夏天元锰业启动“以量换价”战略，单日现货抛售量突破5000吨，市占率冲至28%；

南方锰业集团联手印尼财团建设50万吨锰矿加工基地，剑指东南亚新能源市场。

​​国际资本“割肉离场”​​

嘉能可减持南非UMK锰矿股权至5%，托克集团暂停加蓬锰矿船运招标，海运市场流动性枯竭；

South32宣布北领地矿区无限期停产，全球海运锰矿供应缺口扩大至50万吨/月。

​​四、风险预警：三大“绞索”高悬，抄底需慎之又慎​​

​​技术替代“釜底抽薪”​​

三星SDI发布“无锰固态电池”中试成果，动力电池用锰需求存归零风险；

河钢集团氢冶金技术突破，传统炼钢锰耗量或削减60%。

​​政策“黑天鹅”盘旋​​

欧盟碳关税将锰制品纳入征税范围，中国出口成本骤增12%；

中国工信部拟出台《锰行业产能置换办法》，中小冶炼厂面临强制出清。

​​金融杠杆“连环爆”​​

大商所锰硅期货主力合约持仓量单日暴跌23%，多头踩踏出逃致价格击穿6000元/吨心理关口；

伦敦金属交易所（LME）紧急调整锰期货保证金比例至15%，加剧市场流动性危机。