三部门协同发力，推动构建房地产发展新模式。

11月17日，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，研究近期房地产金融、信贷投放、融资平台债务风险化解等重点工作并提出具体举措。

笔者认为，此次会议释放出积极的政策信号，表明金融监管部门对维护房地产市场健康发展的坚定态度，加大“三支箭”（信贷、债券、股权）实施力度将为房地产市场带来更多资金活水，有助于稳定市场预期，促进房地产行业健康发展。同时，“三支箭”下一步该如何发力也脉络清晰。

“第一支箭”信贷支持，继续加力增效。

自2022年年底“金融16条”发布以来，金融机构持续增加对房企的信贷投放。各大银行密集与优质房地产企业达成银企合作协议并提供授信。此外，通过设立保交楼专项借款，调整首付比、按揭贷款利率等，不断优化调整房地产金融政策。

此次会议提出，各金融机构要深入贯彻落实中央金融工作会议部署，坚持“两个毫不动摇”，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷。进一步强调了“第一支箭”支持房地产企业信贷融资的坚定态度。

这也意味着下一步在支持房地产企业信贷融资方面，金融机构将继续加大支持力度。正如中国人民银行行长潘功胜近日在2023金融街论坛年会上所表示的那样，将积极配合行业主管部门和地方政府，做好金融支持房地产市场平稳健康发展工作，弱化房地产市场风险水平，防范房地产市场风险外溢。引导金融机构保持房地产信贷、债券等重点融资渠道稳定，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。

“第二支箭”发债融资，有望扩容增量。

“第二支箭”是指民营企业债券融资支持工具。自去年11月份，“第二支箭”政策延期并扩容至民营房企。

据2023年上半年金融统计数据情况新闻发布会数据，去年11月以来（截至今年6月末），在“第二支箭”框架下，累计为民营房企约260亿元债券发行提供增信支持。

此次会议提出，继续用好“第二支箭”支持民营房地产企业发债融资。这对于民营房企来说，是一个非常有力的措施，意味着将继续推进“第二支箭”扩容、增量，加大实施力度，使“第二支箭”政策实打实惠及民营房企。

“第三支箭”股权融资，大有可为。

股权融资也是房企融资的重要渠道。去年11月份，中国证监会针对上市房企在股权融资方面调整优化5项措施，包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资等。措施实施后，已有多家上市房企和涉房企业筹划再融资。

根据东方财富Choice数据统计，截至11月18日，自2022年11月份股权融资5项措施发布以来，共有48家上市房企拟通过股权融资方式募集资金达1082.13亿元。

“支持房地产企业通过资本市场合理股权融资”，则表明资本市场在支持房企股权融资方面仍大有可为，对房企合理的股权融资支持力度也会越来越大。

“推动构建房地产发展新模式”，“三支箭”需共同发力，通过融资支持为房地产企业的发展注入源源不断的活力。但是，进一步推动市场回暖不仅需要融资支持，还需要需求端的提振，促进房企自身资金来源改善，从而逐步实现良性循环。