备受市场关注的“锂业双雄”天齐锂业（002466.SZ）与赣锋锂业（002460.SZ）在2024年经历了不同程度的亏损，而2025年第一季度的财报显示，天齐锂业成功扭亏为盈，赣锋锂业的亏损幅度也有所收窄。这一变化引发了市场对锂行业冷暖的进一步关注。

天齐锂业在2025年第一季度实现营业收入25.84亿元，同比下降0.02%，但归属于上市公司股东的净利润达到1.04亿元，同比扭亏为盈。去年同期，该公司亏损高达38.97亿元。天齐锂业表示，业绩改善主要得益于两个关键因素。首先，公司控股子公司Windfield Holdings Pty Ltd的锂矿定价周期显著缩短，其全资子公司Talison Lithium Pty Ltd的化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产品销售定价机制之间的错配问题得到极大缓解。随着新购锂精矿的入库和库存锂精矿的消化，公司生产成本中的锂精矿成本已接近最新采购价格。其次，公司自产工厂的产能爬坡和技术改造推动了锂化合物及衍生品产销量的同比增长，进一步增强了盈利能力。此外，公司重要联营公司SQM的税务争议裁决对其净利润的影响已在2024年确认，而根据彭博社预测，SQM2025年第一季度业绩预计将同比增长，因此公司在本报告期确认的对该联营公司的投资收益较上年同期有所增长。

另一锂业巨头赣锋锂业在2025年第一季度营业收入为37.72亿元，同比下降25.43%；归属于上市公司股东的净亏损为3.56亿元，虽然较去年同期亏损4.39亿元有所收窄，但亏损局面仍在延续。赣锋锂业在公告中指出，锂价下跌和国内销售占比上升导致销售商品及提供劳务收到的现金同比减少，同时票据贴现利率较高，公司主动控制票据贴现规模。此外，公司持有的金融资产Pilbara Minerals Limited股价下跌导致公允价值变动损失，但通过领式期权策略对冲了部分影响。

从行业整体来看，2025年第一季度锂价依然处于低位震荡状态。据上海钢联数据，碳酸锂价格从1月初的7.5万元/吨下滑至3月底的7.4万元/吨。尽管需求端有修复迹象，但碳酸锂行业此前的产能扩张与需求错配问题仍未完全解决。业内机构综合测算显示，2025年碳酸锂市场将继续面临供应过剩的基本格局，但过剩程度相比2024年可能有所调整。

在近期的业绩交流会上，赣锋锂业表示，随着碳酸锂价格跌至低位，行业资本开支明显放缓，供给增速有望下降，部分矿山已开始减产和停产。未来随着需求的持续增长，供需格局有望逐步改善。国轩高科在4月28日的投资者交流会中也表示，尽管碳酸锂价格持续下行，但公司在开采和冶炼等环节通过降本增效和阶段性减产，已取得一定成果，能够在当前价格水平下保持正常生产经营，并为未来的产能释放做好准备。